Precios del Cobre 2026-2027

Impacto Geopolítico de los Precios del Cobre en Irán, Estados Unidos e Israel

El notable aumento anual del 14-15% en el precio del cobre en 2025, alcanzando los USD 10.66/kg para el Q4 y un récord de USD 13,387/tonelada a principios de enero de 2026, conllevó distintas consecuencias estratégicas para Irán, Estados Unidos e Israel.

Para Irán, el cobre es estratégicamente crítico en los sectores de infraestructura eléctrica, construcción y fabricación industrial. Irán posee importantes reservas nacionales de cobre, particularmente en la provincia de Kerman, pero las sanciones internacionales restringen el acceso a tecnologías mineras avanzadas, inversión extranjera y bolsas mundiales de materias primas. Esto impide que Irán monetice plenamente sus recursos de cobre a los precios de referencia vigentes, mientras que eleva simultáneamente los costos de importación de productos de cobre refinado esenciales para la modernización industrial nacional.

Para Estados Unidos, los precios del cobre aumentaron de manera constante durante los cuatro trimestres, impulsados por la construcción de centros de datos de AI, la modernización de la red eléctrica y la demanda de fabricación de vehículos eléctricos (EV). Los aranceles de importación anticipados sobre el cobre refinado provocaron un importante almacenamiento nacional, con inventarios en almacenes que alcanzaron aproximadamente las 750,000 toneladas métricas, amplificando las presiones sobre los precios durante todo el año. Las inversiones en semiconductores del CHIPS Act y el despliegue acelerado de energías renovables consolidan la importancia estratégica del cobre dentro de los marcos de la política industrial y de seguridad nacional de U.S.

Para Israel, la adquisición de cobre está vinculada estratégicamente a la fabricación de defensa, la electrónica avanzada, la infraestructura de energía renovable y los programas de modernización de la red eléctrica. El mercado de cobre de Israel, dependiente de las importaciones, absorbió aumentos de precios constantes a lo largo de 2025, con tensiones geopolíticas regionales que complicaron la planificación logística y agregaron primas de costo de entrega en los canales de adquisición industrial y de defensa de etapas posteriores.

Puntos Clave

• Gobierno: El entorno de sanciones de Irán impide la participación en las bolsas mundiales de cobre y bloquea el acceso a tecnología minera avanzada. Estados Unidos monitorea las cadenas de suministro de cobre como infraestructura crítica de seguridad nacional que respalda los objetivos de defensa y transición energética. Israel integra la adquisición de cobre dentro de sus marcos de política de fabricación de defensa y energía renovable.
• Mercado: Irán sigue sin poder referenciar los precios nacionales del cobre frente a la LME o COMEX. Estados Unidos registró ganancias trimestrales constantes alcanzando los USD 10.50/kg para el Q4. Israel enfrenta primas de precios persistentes impulsadas por las importaciones en los segmentos de grado electrónico y de defensa.
• Adquisiciones: Los compradores iraníes operan a través de canales bilaterales dirigidos por el estado con un acceso al mercado severamente restringido. Los compradores industriales de U.S. deberían asegurar contratos a plazo para cubrirse contra la volatilidad del suministro impulsada por los aranceles. Los compradores israelíes deberían diversificar sus fuentes de suministro a través de proveedores de cobre refinado europeos y asiáticos para mitigar los riesgos logísticos regionales.

Introducción: Por qué es importante el cobre

El cobre se erige como uno de los metales industriales más críticos que sustentan la economía global moderna. A menudo llamado "Dr. Cobre" por su capacidad para señalar la salud económica general, la trayectoria de la demanda del metal rojo sirve como un barómetro fiable de la actividad industrial, la inversión en infraestructura y el avance tecnológico en todo el mundo.

Sectores clave que impulsan la demanda de cobre

El consumo de cobre abarca una amplia gama de industrias, cada una de las cuales contribuye al aumento de la demanda mundial. Los siguientes sectores representan las categorías de uso final más significativas:

• Construcción e Infraestructura: El cobre es fundamental para la construcción de edificios en cableado eléctrico, fontanería, techado y sistemas HVAC. A nivel mundial, el segmento de edificación y construcción representa aproximadamente el 33% de la demanda de alambre de cobre. El gasto en infraestructura en ciudades inteligentes, centros de datos y redes de transporte continúa intensificando el consumo de cobre.

Fuente: Expert Market Research Copper Wire Market Report 2025

• Energía renovable e infraestructura eléctrica: La energía renovable representa uno de los impulsores de demanda de más rápido crecimiento para la industria del cobre. Las instalaciones solares requieren de 3.5 a 4 toneladas de cobre por megavatio, mientras que las turbinas eólicas utilizan de 2.5 a 3 toneladas por megavatio. La modernización de la red eléctrica, los sistemas de almacenamiento de energía en baterías (BESS) y los despliegues de redes 5G han amplificado aún más los requisitos.

Fuentes: Wood Mackenzie Horizons Report, octubre 2025; IEA Critical Minerals Outlook

• Vehículos eléctricos (EVs): Un vehículo eléctrico de batería (BEV) contiene aproximadamente 83 kg de cobre, en comparación con solo 23 kg en un vehículo convencional de motor de combustión interna. Este aumento de casi cuatro veces en la intensidad de cobre por vehículo convierte la transición a los EV en un impulsor de demanda transformador. Wood Mackenzie proyecta que la demanda de cobre relacionada con los EV subirá de 1.7 millones de toneladas anuales (Mtpa) en 2025 a aproximadamente 4.3 Mtpa para 2035.

Fuentes: International Copper Association (ICA); Wood Mackenzie, octubre 2025

• AI y Centros de Datos: El crecimiento explosivo de la infraestructura de inteligencia artificial ha surgido como el nuevo y poderoso vector de demanda. Los centros de datos preparados para AI consumen enormes volúmenes de cobre para distribución de energía, cableado, barras conductoras, transformadores y sistemas de enfriamiento. Las estimaciones de la industria sugieren un uso de cobre de aproximadamente 27 a unas 33 toneladas por megavatio de capacidad instalada de centro de datos. Goldman Sachs proyecta un aumento de casi el 165% en la demanda de energía de los centros de datos para 2030, todo lo cual requiere conexiones y actualizaciones de red intensivas en cobre.

Fuentes: Goldman Sachs Research; BloombergNEF Transition Metals Outlook 2025; Tom's Hardware, diciembre 2025

Visión General del Mercado Global del Cobre

La industria mundial del cobre alcanzó los 28.45 millones de toneladas en 2025, según Expert Market Research. Se espera que el mercado alcance los 45.68 millones de toneladas para 2035, creciendo a una CAGR proyectada del 5.13% durante el período 2026-2035. Mientras tanto, Wood Mackenzie pronostica que la demanda global total de cobre aumentará un 24% para 2035, superando los 42.5 Mtpa, impulsada por la convergencia del crecimiento industrial tradicional y la demanda estructural de la electrificación y digitalización.

Fuentes: Expert Market Research, Copper Pricing Report 2025 Edition; Wood Mackenzie Horizons Report, octubre 2025

Tendencia Global de Precios del Cobre 2025

Los precios mundiales del cobre mostraron una trayectoria ascendente constante a lo largo de 2025, aumentando aproximadamente un 14-15% desde el Q1 al Q4 en la mayoría de las regiones. En la Bolsa de Metales de Londres, el cobre subió más del 48% durante el año, marcando su mayor ganancia anual en comparación con 2009. El precio por tonelada métrica pasó de aproximadamente USD 8,991 en enero a más de USD 10,812 en noviembre, antes de repuntar aún más hasta un máximo histórico de USD 13,387 por tonelada a principios de enero de 2026.

Fuentes: Trading Economics; LME; Goldman Sachs Research, enero 2026; MINING.COM, diciembre 2025

Sobre una base de precio por kilogramo, la tendencia global amplia reflejó los siguientes promedios trimestrales:

A pesar de la volatilidad periódica impulsada por tensiones geopolíticas e incertidumbre relacionada con los aranceles, el cobre demostró una resistencia notable durante todo el año. El aumento sostenido de los precios fue impulsado principalmente por el aumento de los desequilibrios entre la oferta y la demanda, la disminución de las leyes del mineral en las principales minas productoras y el aumento del consumo en los sectores de energía renovable e infraestructura digital.

¿Qué impulsó los precios mundiales del cobre al alza?

• Brecha estructural entre oferta y demanda: La demanda mundial de cobre refinado alcanzó aproximadamente 28 millones de toneladas en 2025, superando el crecimiento de la producción minera. El International Copper Study Group informó de un endurecimiento de los balances del mercado durante la mayor parte del año.
• Desafíos de producción en minas principales: Chile, el mayor productor de cobre del mundo (aproximadamente el 24% de la producción mundial en 2024), experimentó una caída del 7% interanual en la producción de octubre de 2025, cayendo a menos de 500,000 toneladas métricas. La disminución de las leyes del mineral, la escasez de agua y la infraestructura envejecida limitaron la recuperación. Perú e Indonesia también enfrentaron interrupciones operativas significativas.
• Aceleración de la demanda de la transición energética e AI: El consumo robusto de las instalaciones de energía renovable, la fabricación de EV, la actualización de la red y la construcción de centros de datos de AI impactaron el precio del cobre durante todo el año.
• Preocupaciones por aranceles de U.S. y almacenamiento: Las expectativas de aranceles de importación de U.S. sobre el cobre refinado provocaron un almacenamiento significativo, con inventarios en almacenes de U.S. alcanzando aproximadamente 750,000 toneladas métricas. Esto desvió los flujos de suministro y amplificó los movimientos de precios globales.

Fuentes: Chile INE; Cochilco; Goldman Sachs Research; MINING.COM; Tom's Hardware; UNCTAD Global Trade Update, mayo 2025

China: Tendencias de Precios del Cobre 2025

Como el mayor consumidor y refinador de cobre del mundo, la dinámica de precios de China ejerce una influencia descomunal en los mercados globales. China importa más del 60% del mineral de cobre mundial y produce aproximadamente el 45% del cobre refinado del mundo, según la Conferencia de las Naciones Unidas sobre Comercio y Desarrollo (UNCTAD). En 2025, los precios del cobre en China mostraron una tendencia ascendente constante en los cuatro trimestres, con el mayor aumento de precios ocurriendo en el Q4.

Fuente: UNCTAD Global Trade Update, mayo 2025

Durante el Q2 2025, los precios del cobre en China aumentaron un 2.9% trimestral, respaldados por la demanda sostenida de los sectores de electrónica, transporte y fabricación, junto con una brecha persistente entre la producción minera y la capacidad de fundición. El Q3 siguió con un aumento similar del 2.8%, aunque el ritmo se moderó ligeramente debido a las desaceleraciones estacionales de la fabricación y un aumento temporal en los inventarios nacionales de cobre.

El movimiento de precios más significativo ocurrió en el Q4, cuando el cobre chino subió un 8.4% en comparación con el trimestre anterior. Este fuerte aumento fue impulsado por los nuevos compromisos de gasto en infraestructura del gobierno, la firme demanda de la construcción de la red eléctrica y el endurecimiento de las condiciones de suministro, ya que el consumo de cobre refinado chino mostró signos de debilitamiento hacia finales de año. Goldman Sachs estimó que la demanda china de cobre refinado cayó a cerca del 8% interanual en el Q4 2025, a medida que se desvanecía el impulso inicial impulsado por los estímulos, pero las limitaciones de suministro global mantuvieron los precios altos.

Fuentes: Expert Market Research Copper Pricing Data; Goldman Sachs Research, diciembre 2025; China Nonferrous Metals Industry Association

América del Norte: Tendencias de Precios del Cobre 2025

El mercado del cobre de América del Norte experimentó un aumento constante de precios a lo largo de 2025, moldeado por una combinación de fuerte demanda estructural, escasez en la cadena de suministro y la influencia emergente de la inversión en infraestructura impulsada por la AI.

Los precios del Q2 aumentaron un 2.12% frente al Q1, impulsados por operaciones mineras restringidas y disponibilidad limitada de metal en medio de una fuerte demanda de los sectores industrial y de transporte. Para el Q3, la tasa de aumento fue del 3.1%, impulsada por el aumento de la inversión en centros de datos alimentados por AI, infraestructura de computación en la nube y niveles récord de gasto de capital en proyectos digitales y de red eléctrica en los Estados Unidos y Canadá.

El aumento trimestral más destacado se produjo en el Q4, cuando los precios aumentaron un 6.06% en comparación con el Q3. La demanda del mercado de cobre aumentó en prácticamente todos los sectores, mientras que los desafíos del lado de la oferta se intensificaron a nivel mundial, particularmente porque las minas de Chile y Perú continuaron enfrentando restricciones de producción por la disminución de las leyes del mineral y las interrupciones operativas. El almacenamiento de cobre en América del Norte ante los aranceles previstos de U.S. sobre las importaciones de cobre refinado también contribuyó a endurecer las condiciones regionales de suministro.

Fuentes: Procurement Resource; Fastmarkets; Copper Development Association (CDA); NEMA

India: Tendencia de Precios del Metal Cobre 2025

El mercado del cobre de India en 2025 reflejó el fuerte impulso económico del país y su rápida industrialización. Según la International Copper Association India (ICA India), la demanda de cobre del país aumentó un 9.3% interanual hasta alcanzar las 1,878 kilotoneladas (KT) en el año fiscal FY25, impulsada por un crecimiento robusto en los sectores de infraestructura, construcción de edificios, energía renovable y bienes de consumo duraderos.

Fuente: International Copper Association India (ICA India), octubre 2025; IBEF

El Q2 registró un aumento de precios del 3.2% sobre el Q1, ya que la disponibilidad limitada de concentrado de cobre de alta ley obligó a una mayor dependencia del cobre de menor ley, mientras que la demanda del sector de infraestructura aumentó. Los segmentos de construcción de edificios e infraestructura crecieron un 11% y un 17%, respectivamente, durante el FY25, mientras que la demanda de bienes de consumo duraderos saltó un 19%, impulsada por ventas récord de aires acondicionados y electrodomésticos.

Sin embargo, el Q3 no vio aumento de precios (0% de crecimiento), ya que la actividad manufacturera se suavizó durante agosto y el sector de la construcción adoptó una postura cautelosa. Esta pausa resultó temporal: los precios del Q4 subieron un 8.5%, impulsados por una nueva ola de actividad en infraestructura y construcción hacia finales de año, combinada con la escasez global de oferta y demanda. El sector automotriz de India también contribuyó, con la demanda relacionada con los EV (particularmente de dos y tres ruedas) aumentando un 16% durante el año, subrayando el papel en expansión del cobre en la movilidad limpia.

Fuentes: Expert Market Research; ICA India Report FY25; IBEF; CSEP India Copper Report

Europa: Contexto del Mercado del Cobre 2025

La Comisión Europea ha señalado a los centros de datos como un desafío intensivo en energía, con un consumo de electricidad impulsado por la computación en camino de duplicarse con creces para 2030, lo que requerirá una inversión sustancial en la red y la adquisición de cobre.

Además, la decisión de Europa de aumentar el gasto en defensa al 3.5% del GDP en respuesta al cambio de las prioridades geopolíticas está creando una nueva capa de demanda incremental de cobre, estimada en 25-40 kilotoneladas anuales (ktpa) durante la próxima década, según Wood Mackenzie. Los programas de mejora de la red, la construcción de energías renovables y el despliegue de infraestructura de EV en toda la EU consolidan aún más la posición de Europa como un importante centro de consumo de cobre.

Fuentes: Wood Mackenzie Horizons Report, octubre 2025; Comisión Europea

América Latina: Dinámica del Lado de la Oferta

Chile y Perú representan colectivamente casi el 39% del suministro mundial de cobre minado, lo que convierte a América Latina en la región de suministro más crítica para el mercado mundial del cobre. Sin embargo, ambos países enfrentaron crecientes presiones de producción en 2025.

Chile, el principal productor mundial con aproximadamente 5.4 millones de toneladas en 2024 (24% de la producción mundial), registró una caída de la producción interanual del 7% en octubre de 2025. Cochilco, la comisión nacional del cobre de Chile, proyecta que la producción no aumentará mucho y pronostican una producción estable de unos 5.4 millones a solo 5.5 millones de toneladas para 2034, un aumento de apenas 100,000 toneladas a pesar de los USD 83 mil millones en inversión planificada. Las limitaciones estructurales incluyen la disminución de las leyes del mineral, la escasez de agua en la región de Atacama y la infraestructura minera envejecida.

Perú, que es responsable de aproximadamente el 10% de la producción mundial de cobre, continúa navegando por entornos políticos complejos y procesos de permisos prolongados. Un incidente de inundación catastrófica en la mina Grasberg de Freeport-McMoRan en Indonesia, que eliminó una capacidad significativa hasta 2026, exacerbó aún más la escasez de suministro global.

Fuentes: Chile INE (Instituto Nacional de Estadísticas); Cochilco; UNCTAD; Crux Investor; Investingnews.com, diciembre 2025

Perspectivas del Mercado del Cobre: FY 2026

Las perspectivas para los precios del cobre en 2026 reflejan una interacción compleja entre el alivio de las condiciones de superávit a corto plazo y la acumulación de demanda estructural a largo plazo. Varios pronósticos autorizados proporcionan una gama de expectativas:

• Goldman Sachs Research (diciembre 2025) espera que el precio del cobre en la LME se mantenga en un rango de USD 10,000-11,000 por tonelada durante 2026, promediando USD 10,710 en el H1 2026. Mencionaron que el mercado global registró un superávit de 600 kilotoneladas en 2025 (el mayor desde 2009), lo que debería evitar precios sostenidos por encima de USD 11,000. Sin embargo, su análisis actualizado de enero de 2026 elevó el soporte de precios del Q1 a USD 13,000 debido al almacenamiento impulsado por los aranceles de U.S.
• China Nonferrous Metals Industry Association pronostica que la producción de cobre refinado aumentará aproximadamente un 5% en 2026, cerca de la mitad de la tasa de crecimiento vista en 2025, lo que apunta a una expansión de la oferta más moderada.
• JPMorgan espera que el cobre alcance los USD 12,500 por tonelada en el Q2 2026, promediando alrededor de USD 12,075 para todo el año.
• BloombergNEF advierte que el cobre podría entrar en déficit estructural tan pronto como en 2026, con la demanda de la transición energética aumentando potencialmente 3 veces para 2045.

Sobre una base de precio por kilogramo, el consenso apunta a un rango de aproximadamente 10-13 USD/KG para 2026, con un riesgo significativo al alza dependiendo de la trayectoria de la política arancelaria de U.S., las tasas de construcción de centros de datos de AI y la velocidad de recuperación de la demanda china. El próximo gran punto de inflexión se anticipa alrededor de 2029-2030, cuando se espera que la brecha entre la capacidad de suministro y la demanda constante de infraestructura de red y electrificación se amplíe significativamente.

Fuentes: Goldman Sachs Research (diciembre 2025 y enero 2026); JPMorgan; BloombergNEF; China Nonferrous Metals Industry Association; Trading Economics

Perspectivas del Analista

Las tendencias de los precios del cobre sirven como uno de los indicadores más fiables de la salud económica mundial y el crecimiento industrial. La centralidad del metal en la infraestructura eléctrica, la transformación digital y la transición a la energía limpia garantiza que su trayectoria de demanda seguirá estrechamente vinculada al ritmo de la modernización económica global.

De cara al futuro, se espera que la infraestructura de red y energía represente la mayor fuente individual de demanda incremental de cobre. Wood Mackenzie proyecta que la infraestructura de AI por sí sola podría requerir aproximadamente 1.1 Mtpa de cobre para necesidades relacionadas con la red para 2030, mientras que la industrialización de India y el Sudeste Asiático podría agregar aproximadamente 3.3 Mtpa de demanda para 2035. La historia de la demanda de cobre sigue siendo convincente, incluso si las condiciones cíclicas de superávit moderan temporalmente las ganancias de precios.

Los factores clave que moldearon el precio del cobre en 2025, y que continuarán influyendo en el mercado en el futuro, incluyen:

• Una brecha persistente y creciente entre el crecimiento de la oferta minera y la expansión de la demanda.
• Disminución de las leyes del mineral en minas heredadas, particularmente en Chile y Perú.
• Plazos de desarrollo prolongados para nuevos proyectos mineros (10-15 años desde el descubrimiento hasta la producción).
• Aumento de la demanda de EV, energía renovable, centros de datos de AI y modernización de la red.
• Riesgos geopolíticos como la política arancelaria de U.S., interrupciones del flujo comercial y concentración de la cadena de suministro.
• La creciente importancia del reciclaje de cobre y el suministro secundario (casi el 20% de la producción refinada mundial en 2023).

Fuentes: Wood Mackenzie; BloombergNEF; UNCTAD; USGS

Fuentes y Referencias

1. Goldman Sachs Research, "Copper Prices Forecast to Decline from Record Highs in 2026", diciembre 2025
2. Goldman Sachs Research, "Why Record-High Copper Prices Aren't Forecast to Last", enero 2026
3. Wood Mackenzie, "High-Wire Act: Is Soaring Copper Demand an Obstacle to Future Growth?", octubre 2025
4. BloombergNEF, Transition Metals Outlook 2025
5. UNCTAD, Global Trade Update, mayo 2025: Focus on Critical Minerals – Copper
6. International Copper Association India (ICA India), India Copper Demand Report FY25, octubre 2025
7. IBEF (India Brand Equity Foundation), Copper Demand Report, octubre 2025
8. CSEP (Centre for Social and Economic Progress), The India Copper Report, octubre 2025
9. Instituto Nacional de Estadísticas de Chile (INE), Datos de producción de cobre, noviembre 2025
10. Cochilco (Comisión Chilena del Cobre), Pronósticos de producción
11. USGS Mineral Commodity Summaries 2025, Cobre
12. International Copper Study Group (ICSG), Pronóstico del mercado del cobre 2025-2026
13. Trading Economics, Datos de materias primas de cobre, febrero 2026
14. MINING.COM, "Copper's Tight Supply and Tariff Risks Set for a Volatile 2026", diciembre 2025
15. Investingnews.com, "Copper Price Update: Q2 2025 Review", diciembre 2025
16. Tom's Hardware, "Why Copper Markets Are Feeling the Pinch", diciembre 2025
17. Fastmarkets, "How AI and Data Center Growth Drive Copper Demand in the US", octubre 2025
18. Copper Development Association (CDA)
19. National Electrical Manufacturers Association (NEMA)

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