Precios del Oxido de Disprosio 2026-2027

Panorama general del mercado

El óxido de disprosio es el compuesto de color amarillo pálido que, pasando casi desapercibido, se encuentra en el corazón de algunas de las tecnologías más importantes que se construyen hoy en día. La mayoría de las personas que trabajan en los sectores que dependen de él nunca lo ven directamente. Lo que ven, en cambio, es lo que hace: un motor de tracción en un vehículo eléctrico que mantiene sus propiedades magnéticas a 200 grados Celsius, un generador de turbina eólica que sigue girando sin desmagnetizarse, un sistema de guía de misiles que funciona igual de bien en una mañana fría que en el calor del compartimento del motor. El disprosio es la razón por la que esos imanes no fallan donde otros materiales lo harían, y dado que nada lo sustituye a gran escala para esa función, la evolución de su precio es, en realidad, la evolución de los precios de la transición energética, solo que contada desde un ángulo diferente.

El panorama del suministro tiene una característica definitoria: China. El informe Mineral Commodity Summaries 2025 del Servicio Geológico de los Estados Unidos sitúa la cuota de China en la producción mundial de óxido de disprosio entre el 85 % y el 90 % aproximadamente, concentrada en los yacimientos de arcilla iónica de las provincias de Jiangxi, Guangdong y Fujian. Myanmar contribuye como fuente secundaria de materia prima para las refinerías chinas, aunque ese flujo se ha visto interrumpido en repetidas ocasiones. Fuera de China, la separación a escala comercial de tierras raras pesadas era esencialmente una perspectiva teórica hasta mayo de 2025, cuando Lynas Rare Earths alcanzó su primer hito en la producción de óxido de disprosio, y agosto de 2025, cuando Energy Fuels alcanzó el mismo hito en su planta de White Mesa, en Utah. Se trata de avances reales, pero aún no mueven el mercado.

Este informe abarca la evolución trimestral de los precios desde el tercer trimestre de 2025 hasta el primer trimestre de 2026 en América del Norte, Asia-Pacífico y Europa. Los precios siguen las convenciones ex works China y FOB puerto chino, con datos CIF de Norteamérica y CIF de Europa extraídos de fuentes gubernamentales y de referencia en materia de materias primas. Los temas recurrentes a lo largo del informe son el régimen de licencias de exportación de China, la situación de la materia prima de Myanmar, el lento aumento de la oferta procedente de China, los ciclos de demanda de imanes de NdFeB y la nueva perturbación que el conflicto de febrero de 2026 trajo a un mercado que ya funcionaba en dos vías separadas.

Actualización: Impacto geopolítico de la guerra entre US, Irán e Israel en los precios del óxido de disprosio

El 28 de febrero de 2026, las fuerzas estadounidenses e israelíes lanzaron ataques conjuntos contra Irán. La respuesta de Teherán incluyó restricciones al tráfico comercial de petroleros a través del estrecho de Ormuz, y la Agencia Internacional de la Energía no tardó en describir lo que siguió como la crisis de seguridad energética mundial más grave a la que jamás había tenido que hacer frente. Para el óxido de disprosio, esto no era un problema abstracto. La separación y el refinado de tierras raras en China consumen mucha energía. Cuando el cierre de Ormuz provocó un fuerte aumento de los precios del petróleo crudo y del LNG, los costes operativos de las instalaciones de procesamiento chinas subieron con ellos. El transporte del óxido acabado o de los imanes fabricados con él a Europa o Norteamérica también se encareció considerablemente, ya que las tarifas de los petroleros se dispararon y las primas de los seguros contra riesgos de guerra subieron de los niveles normales a unos niveles dramáticamente más altos. El impacto en los equipos de aprovisionamiento fuera de China fue real e inmediato.

El aspecto de la defensa añadió un tipo diferente de presión. Ante la escalada del conflicto, las agencias de adquisición de Estados Unidos y Europa no se quedaron de brazos cruzados. Se aceleraron los esfuerzos de almacenamiento de tierras raras, impulsados por el conocimiento de que el disprosio se encuentra en los actuadores del F-35, los sistemas de guía del Tomahawk y los imanes de propulsión naval. Esa urgencia de compra se sumó a un mercado fuera de China que ya cotizaba con una gran prima respecto a los valores nacionales chinos, herencia del anuncio de la licencia de exportación de abril de 2025 que nunca se había desactivado por completo. A lo largo del primer trimestre de 2026, los dos indicadores tempranos más útiles para saber hacia dónde se dirigían los precios del óxido de disprosio fueron los índices de referencia energéticos de la EIA y la IEA, y la valoración diaria del mercado nacional chino del Shanghai Metals Market.

Nota del analista: El cierre de Ormuz elevó los costes de procesamiento dentro de China y los costes logísticos fuera de ella simultáneamente. Los compradores que se abastecían de orígenes no chinos estaban pagando, en la práctica, dos cosas a la vez: la prima de acceso que existe desde abril de 2025 y el repunte de los fletes y los seguros derivado del conflicto. Se trata de dos componentes de precio distintos que deben seguirse por separado. Las evaluaciones diarias de SMM cubren el mercado interno chino; los datos al contado de Róterdam y CIF Norteamérica cubren la prima de acceso. Ninguno de ellos ofrece una visión completa por sí solo.

Para el trimestre que finaliza en marzo de 2026

Precios del óxido de disprosio en Norteamérica (1.º trimestre de 2026)

Al entrar en el 1.º trimestre de 2026, el mercado norteamericano ya se enfrentaba a la realidad estructural que se había asentado desde abril de 2025: un precio interno chino que estaba cayendo y un precio CIF en destino que casi no se parecía en nada a él. El Shanghai Metals Market fijó el precio del óxido de disprosio franco fábrica en 191 dólares por kilogramo el 6 de marzo de 2026. Lo que los compradores estadounidenses estaban pagando realmente era una cifra totalmente diferente, que rondaba aproximadamente 44 veces el precio franco fábrica chino a lo largo de 2025, según Benchmark Mineral Intelligence. Luego llegó el 28 de febrero. El cierre de Ormuz añadió costes logísticos que no figuraban en el presupuesto del primer trimestre de nadie, y los compradores que aún no habían asegurado sus volúmenes se vieron compitiendo en un mercado en el que la situación de la oferta se había vuelto repentinamente más ajustada de nuevo.

• Cuando las tarifas de los petroleros se dispararon y los seguros contra riesgos de guerra se encarecieron tras los ataques, según la documentación de la IEA, la rentabilidad del transporte de óxido de disprosio desde los puertos chinos a destinos estadounidenses se deterioró rápidamente. Los compradores que habían asegurado volúmenes a plazo bajo la ventana de licencias de uso general que se abrió tras la suspensión de la política china de noviembre de 2025 quedaron en gran medida protegidos. Los que trabajaban con plazos al contado no lo estaban, y las últimas semanas del trimestre así lo reflejaron.
• Las adquisiciones de defensa añadieron un suelo firme. El programa de diversificación de tierras raras del Departamento de Defensa cambió de rumbo tras el inicio del conflicto, impulsando con más fuerza el abastecimiento nacional a través de los acuerdos de compra garantizados por el gobierno ya existentes. Energy Fuels Inc. era la única instalación estadounidense que producía óxidos de tierras raras separados a escala comercial, y el director ejecutivo, Mark Chalmers, confirmó que la empresa estaba recuperando disprosio y terbio junto con su producción de NdPr en White Mesa. Ese flujo nacional, aunque no era lo suficientemente grande como para cambiar de manera significativa el panorama del suministro, se absorbió a un precio que no cedió ante la presión del mercado.
• El informe "Short-Term Energy Outlook" de marzo de 2026 de la EIA revisó al alza de forma significativa las previsiones del Brent tras el cierre de Ormuz, pasando de unos 58 a 79 dólares por barril en el espacio de un solo ciclo de publicación. Esa revisión supuso una señal de suelo de costes para todo lo relacionado con el procesamiento de alto consumo energético o el transporte marítimo global. Los vendedores la utilizaron, lógicamente, para resistir cualquier presión bajista sobre los precios.

¿Por qué cambió el precio del óxido de disprosio en el primer trimestre de 2026 en Norteamérica?

• El cierre de Ormuz se produjo cuando los compradores estadounidenses ya se enfrentaban a la prima de acceso de abril de 2025. Los costes de envío y las tarifas de los seguros subieron bruscamente después del 28 de febrero, lo que añadió una nueva capa de costes logísticos a la prima del régimen de licencias ya existente. Los compradores al contado no tenían ningún otro lugar al que recurrir que fuera más barato.
• El acopio de existencias para la defensa, impulsado por la urgencia del conflicto más que por la demanda comercial habitual, respaldó los precios desde el lado de la demanda. Los compradores vinculados al gobierno son menos sensibles al precio que los equipos de compras industriales; compraban independientemente de cuál fuera el coste, lo que mantuvo intacto el precio mínimo incluso cuando el precio interno chino bajaba.

Precios del óxido de disprosio en Europa (1.º trimestre de 2026)

La experiencia de Europa en el 1.º trimestre de 2026 fue, en todo caso, peor que la de Norteamérica. El continente llevaba conviviendo con un mercado de dos velocidades desde abril de 2025, y la crisis de Ormuz se sumó a esa vulnerabilidad existente sin ningún colchón para absorberla. Los índices de referencia del gas natural TTF neerlandés casi se duplicaron hasta superar los 60 euros por megavatio hora a mediados de marzo, después de que QatarEnergy declarara fuerza mayor en las exportaciones de LNG tras los ataques a sus instalaciones, según datos de la IEA. Los productores químicos europeos y los proveedores de materiales especializados comenzaron a aplicar recargos de hasta un 30 % sobre los precios de los productos acabados. Las tarifas de los petroleros VLCC se dispararon hasta más de seis veces su media de los últimos cinco años. Las primas de los seguros contra riesgos de guerra, que suelen rondar el 0,1 % del valor del casco, se dispararon hasta el 7,5 %. Las importaciones asiáticas, que en ocasiones habían puesto un techo a los precios europeos del óxido de disprosio, dejaron de ser una opción de abastecimiento viable cuando el flete y el seguro, juntos, anularon cualquier ventaja de precio que ofrecían.

• La exposición de Alemania fue notable. El país había sido el mayor comprador individual de imanes permanentes chinos en el primer trimestre de 2025, representando el 19 % de las exportaciones chinas según datos aduaneros, y tenía un acceso limitado a corto plazo a suministros no chinos. Su sector automovilístico ya se encontraba bajo presión debido a la adaptación a la transición hacia los vehículos eléctricos. Su producción industrial estaba por debajo de la tendencia. La suma de los recargos por costes energéticos y las primas logísticas a una cadena de suministro ya al límite tras el episodio de abril de 2025 dejó a los responsables de compras con una lista muy reducida de opciones.
• Los compradores que habían aprovechado el periodo de suspensión de licencias de noviembre de 2025 para reconstruir sus existencias estratégicas se encontraban en una posición significativamente mejor que aquellos que no lo habían hecho. Esa división dentro de la base de compradores europeos se hizo patente en las operaciones del primer trimestre: las empresas con existencias de reserva se mantuvieron en gran medida al margen, mientras que aquellas con existencias reducidas se vieron obligadas a abastecerse a cualquier precio que ofreciera el mercado al contado. Al parecer, la lección del segundo trimestre de 2025 no había calado de forma generalizada.

¿Por qué cambió el precio del óxido de disprosio en el primer trimestre de 2026 en Europa?

• El crudo Brent a cerca de 95 dólares por barril, junto con el TTF holandés casi duplicándose, dejó a los procesadores europeos sin otra opción real que repercutir los costes. Se aplicaron recargos de hasta el 30 % en todos los productos acabados. Los compradores que podrían haber resistido en un trimestre más tranquilo simplemente no tenían a dónde ir.
• Las importaciones asiáticas, que históricamente habían puesto un techo a lo que los compradores europeos estaban dispuestos a pagar, dejaron de ser competitivas una vez que las tarifas de los petroleros VLCC alcanzaron más de seis veces su media de los últimos cinco años y los costes de los seguros se dispararon. Los productores europeos entraron en el segundo trimestre de 2026 con más poder de negociación en materia de precios del que habían tenido en varios trimestres.

Precios del óxido de disprosio en Asia-Pacífico (primer trimestre de 2026)

ElEl mercado interno chino del óxido de disprosio ya se encontraba en fase de corrección antes de que la guerra añadiera una nueva complejidad. El Shanghai Metals Market valoraba los precios industriales franco fábrica en 191 dólares estadounidenses por kilogramo el 6 de marzo de 2026. SunSirs había informado de una caída intermensual del 10,74 % en los precios chinos del óxido de disprosio a principios de febrero, situándose la cifra interna en torno a 1,33 millones de yuanes por tonelada en ese momento. Las tierras raras pesadas estaban haciendo lo contrario que sus primas, las tierras raras ligeras: mientras que el NdPr se había disparado más de un 40 % en lo que va de año a finales de 2025 según Crux Investor, el disprosio se estaba corrigiendo desde los máximos de 2025 a medida que las empresas transformadoras absorbían los inventarios que se habían apresurado a acumular durante la crisis de suministro del segundo trimestre.

• El cierre del estrecho de Ormuz elevó los costes de los insumos energéticos en las instalaciones chinas de separación y procesamiento. La producción de óxido de disprosio consume mucha electricidad y, aunque la red eléctrica de Chinared eléctrica no está directamente vinculada al crudo de Oriente Medio, la transmisión a través de los mercados de LNG y los costes energéticos industriales fue real. Esto elevó los costes de producción justo en el momento en que los precios de venta nacionales estaban bajando, lo que redujo los márgenes de los operadores más pequeños, que carecían de la solidez financiera de los grupos afiliados al Estado para absorber la presión.
• Los datos de producción de Asian Metal para febrero de 2026 mostraban una cruda realidad: los volúmenes de ventas de los productores chinos de óxido de disprosio habían caído un 31,86 % respecto al mes anterior. Esa contracción refleja un mercado nacional que se está deshiciendo activamente del exceso de existencias en lugar de generar una nueva demanda genuina. El mercado internacional, que seguía pagando múltiplos del precio interno chino, estaba absorbiendo el escaso volumen de exportación que superaba el proceso de concesión de licencias, pero ese flujo no era ni de lejos suficiente para eliminar rápidamente el exceso de oferta nacional.

¿Por qué cambió el precio del óxido de disprosio en el primer trimestre de 2026 en Asia-Pacífico?

• El mercado chino de tierras raras pesadas se encontraba en fase de corrección de existencias. Los fabricantes de imanes de la fase descendente que habían acumulado existencias a mediados de 2025 estaban reduciendo esas posiciones en lugar de volver a comprar activamente, y esa sequía de demanda mantuvo los precios nacionales a la baja incluso cuando el coste de producción del material aumentaba debido a la perturbación del mercado energético. Las dos tendencias se contraponían a lo largo del trimestre.
• Los precios de las tierras raras ligeras y pesadas divergieron marcadamente a principios de 2026. El NdPr seguía beneficiándose del crecimiento de la demanda procedente de los vehículos eléctricos y la energía eólica. El disprosio, utilizado en cantidades unitarias más pequeñas y sujeto a una corrección de inventarios, no contaba con un catalizador de demanda equivalente. Esa diferencia estructural explicaba la mayor parte de la brecha entre el rendimiento de ambos mercados.

Resumen de precios del óxido de disprosio en el primer trimestre de 2026 (frente al cuarto trimestre de 2025)

Fuentes: Evaluación diaria del Shanghai Metals Market (SMM), marzo de 2026; Informe sobre el mercado del petróleo de la IEA de marzo de 2026; Informe sobre tierras raras de SunSirs, febrero de 2026; Datos de producción de Asian Metal, marzo de 2026; Servicio de tierras raras de Benchmark Mineral Intelligence 2025; Perspectivas energéticas a corto plazo de la EIA, marzo de 2026; Declaraciones del director ejecutivo de Energy Fuels Inc. del primer trimestre de 2026.

Para el trimestre que finaliza en diciembre de 2025

Precios del óxido de disprosio en Norteamérica

El cuarto trimestre de 2025 trajo la primera buena noticia genuina que los compradores norteamericanos habían visto desde abril. El 7 de noviembre, China suspendió durante un año el endurecimiento previsto de los controles a la exportación de tierras raras, una decisión que siguió a la reunión bilateral entre Xi y Trump e incluyó el compromiso de emitirpara categorías anteriormente restringidas. Los compradores que habían pasado la mayor parte de dos trimestres luchando por conseguir material al contado con primas infladas de repente tuvieron mejores opciones, al menos sobre el papel. La mejora práctica en el acceso fue real, pero gradual; el mercado estructural de dos niveles que se había creado en abril no se derrumbó de la noche a la mañana, y la prima CIF sobre los valores internos chinos se mantuvo muy vigente de cara al final del año.

• Los datos de Benchmark Mineral Intelligence mostraron que, a lo largo de todo 2025, los valores del óxido de disprosio CIF en Norteamérica se situaron en aproximadamente 4,4 veces el precio franco fábrica chino. La suspensión de noviembre alivió la peor escasez de acceso sin cerrar esa brecha. Los compradores con acuerdos de suministro a largo plazo vigentes superaron el cuarto trimestre en una situación mucho mejor que aquellos que habían dependido de la adquisición al contado, y la mayoría de los responsables de compras extrajeron la lección obvia sobre la resiliencia de la cadena de suministro de cara a 2026.
• La demanda procedente de los vehículos eléctricos y las energías renovables se mantuvo estable. El programa de Materiales Críticos del Departamento de Energía continuó con su labor de adquisición, y las relaciones de compra del Departamento de Defensa con los productores nacionales absorbieron toda la producción nacional que Energy Fuels y los demás procesadores estadounidenses en fase inicial podían suministrar. Esos volúmenes seguían siendo una fracción del consumo total de US, pero el flujo de demanda respaldado por el Gobierno proporcionó un ancla estable que la demanda industrial comercial por sí sola no habría tenido.

¿Por qué cambió el precio del óxido de disprosio en diciembre de 2025 en Norteamérica?

• La suspensión por parte de China en noviembre del endurecimiento de los controles de octubre mejoró la disponibilidad de licencias y eliminó parte de la prima por escasez aguda del mercado al contado. La mejora fue real, pero la dependencia estructural del material de origen chino no había cambiado, por lo que la prima persistió. El acceso se hizo más fácil, pero no se abarató.
• Las compras a plazo repuntaron durante noviembre y diciembre, ya que los equipos de aprovisionamiento que comprendían el calendario de la política comenzaron a aprovechar el periodo de suspensión para reponer existencias. La expiración de dicha suspensión en noviembre de 2026 ya estaba en el punto de mira de todos, y quienes actuaron antes en lugar de esperar obtuvieron mejores condiciones que quienes esperaron a ver cómo se estabilizaba el mercado.

Precios del óxido de disprosio en APAC

El mercado de tierras raras en China se dividió en el cuarto trimestre de 2025, y las dos mitades tomaron rumbos diferentes. Los óxidos de tierras raras ligeras, en particular el NdPr, se dispararon. Crux Investor informó de una subida semanal del 13,6 % en los precios del NdPr a finales de 2025, lo que situó la subida anual por encima del 40 % gracias a la fuerte demanda de los sectores de los vehículos eléctricos y la energía eólica. El óxido de disprosio siguió la tendencia contraria. Los fabricantes de imanes, que se habían apresurado a acumular existencias durante la crisis de suministro del segundo trimestre, seguían gestionando esas posiciones cuatro meses después, lo que significaba que sus compras al contado eran mínimas. Los precios internos del óxido de disprosio en China reflejaron esa calma; los datos de SunSirs a finales de año mostraban que el óxido de PrNd subía bruscamente desde finales de diciembre de 2025, mientras que los precios de las tierras raras pesadas se estaban corrigiendo desde sus máximos.

• La suspensión de noviembre supuso una cierta normalización en el flujo de licencias, pero no solucionó el problema del excedente interno. El material que se había acumulado durante la paralización de las exportaciones seguía almacenado en los almacenes de los procesadoresalmacenes de los procesadores, lo que mantenía los precios franco fábrica bajo presión a la baja, incluso cuando los valores CIF internacionales seguían elevados. Los productores controlados por el Estado gestionaban cuidadosamente los niveles de producción para evitar un colapso más pronunciado, pero la tendencia a lo largo del cuarto trimestre fue claramente a la baja en el mercado interno.
• Las interrupciones en el suministro de Myanmar continuaron actuando en segundo plano. La ocupación de zonas mineras clave por parte del Ejército de Independencia de Kachin había reducido las importaciones de materia prima de las que dependen los procesadores chinos de tierras raras pesadas; los datos aduaneros chinos mostraban aproximadamente 40 000 toneladas de importaciones procedentes de Myanmar en los primeros nueve meses de 2024, antes de que se impusiera el cierre de la frontera. Las reservas de inventario de los procesadores habían amortiguado el impacto inmediato, pero esas reservas se estaban agotando y, con el tiempo, empezarían a repercutir en la cadena de procesamiento.

¿Por qué cambió el precio del óxido de disprosio en diciembre de 2025 en la región APAC?

• La divergencia entre el rendimiento de las tierras raras ligeras y pesadas definió el trimestre. El NdPr se benefició de un crecimiento genuino de la demanda final; el disprosio se vio atrapado en un ciclo de corrección de existencias. Los compradores de la fase descendente, que estaban asimilando las existencias acumuladas por pánico del segundo trimestre, no tenían motivos para volver al mercado al contado, y el precio interno reflejó su ausencia.
• Incluso tras la suspensión de noviembre, la estructura de mercado de dos niveles se mantuvo intacta. Los precios internos chinos siguieron cayendo, mientras que los valores CIF internacionales se mantuvieron con primas sustanciales. La suspensión facilitó la obtención de licencias, pero no hizo desaparecer la brecha entre los dos mercados.

Precios del óxido de disprosio en Europa

Los compradores europeos obtuvieron un respiro en el cuarto trimestre de 2025 tras la suspensión de noviembre, pero conviene ser sinceros sobre su alcance. El mercado al contado de Róterdam seguía cotizando cerca de los 900 dólares por kilogramo en noviembre, según informes de los participantes en el mercado, mientras que los precios internos chinos franco fábrica rondaban los 255 dólares por kilogramo en ese mismo momento. Eso no es una corrección del mercado; es una bifurcación estructural que una suspensión de licencias de un año no iba a cerrar. Lo que obtuvieron los compradores fue un mejor acceso, no precios más bajos, y ambas cosas no son lo mismo.

• La demanda industrial alemana entró en el cuarto trimestre débil y se mantuvo así. El PMI manufacturero seguía en contracción, la producción automovilística estaba por debajo de la tendencia y las carteras de pedidos a plazo no daban a los equipos de compras ningún motivo para acumular existencias más allá de lo que requerían las operaciones. El resultado fue un mercado tranquilo: quienes actuaron en el cuarto trimestre lo hicieron en su mayoría de forma estratégica, aprovechando la mejora en el plazo de las licencias para aumentar la cobertura antes de que expirara la suspensiónen noviembre de 2026, no porque la demanda actual lo requiriera.
• Los compradores que superaron el cuarto trimestre en mejor forma fueron aquellos que habían interpretado claramente la situación de abril de 2025 y habían reconstituido sus existencias durante el verano y el otoño, cuando mejoró el acceso. Los que no lo habían hecho se encontraron de nuevo en la situación de depender de la disponibilidad al contado, algo que la suspensión de noviembre ayudó, peroresolver. La tendencia del mercado de tierras raras a castigar una gestión de inventario escasa se estaba convirtiendo en una especie de tema recurrente para las compras europeas.

¿Por qué cambió el precio del óxido de disprosio en diciembre de 2025 en Europa?

• La suspensión de China del 7 de noviembre redujo la escasez de suministro más aguda y permitió que la prima al contado retrocediera desde su máximo del segundo trimestre. La estructura subyacente de dos niveles se mantuvo; los precios se moderaron en lugar de corregirse de manera significativa.
• La débil demanda industrial alemana y de la zona del euro en general mantuvo bajos los volúmenes de compra y eliminó cualquier presión por el lado de la demanda que pudiera haber impulsado los precios al alza. La mayor parte de las compras que se realizaron fueron estratégicas más que operativas, lo que mantuvo el mercado más tranquilo de lo que la mejora del acceso al suministro podría haber generado de otro modo.

Resumen de precios del óxido de disprosio del cuarto trimestre de 2025 (frente al tercer trimestre de 2025)

Fuentes: Informe sobre el mercado de tierras raras de SunSirs, diciembre de 2025; Actualización de China-Briefing.com sobre la suspensión del control de exportaciones, noviembre de 2025; Benchmark Mineral Intelligence Rare Earths Service 2025; Análisis de Crux Investor sobre el aumento del precio del NdPr, noviembre de 2025; Datos de mercado del óxido de disprosio de Asian Metal, 4.º trimestre de 2025.

Para el trimestre que finaliza en septiembre de 2025

Precios del óxido de disprosio en Norteamérica

El índice de precios del óxido de disprosio en US se mantuvo prácticamente estable en el tercer trimestre de 2025, aunque esa estabilidad fue más el resultado de fuerzas opuestas que se anularon mutuamente que de un equilibrio genuino. Los costes subían ligeramente, la demanda de las cadenas de suministro de vehículos eléctricos y energías renovables se mantenía positiva, y los datos económicos generales ofrecían señales contradictorias que hacían realmente difícil predecir una tendencia. Los precios CIF se mantuvieron elevados en relación con el índice de referencia nacional chino, lo que reflejaba la continua fricción del régimen de licencias de exportación de abril que se iba abriendo paso en el sistema. No se produjo ningún movimiento brusco en ninguna dirección, y esa estabilidad fue, a su manera, significativa.

• Los costes de los insumos subieron ligeramente a lo largo del trimestre. El índice de precios al consumo de US subió un 3,0 % interanual en septiembre de 2025, según la Oficina de Estadísticas Laborales, y los costes de cumplimiento medioambiental asociados a la gestión de las importaciones de tierras raras siguieron sumando gastos incrementales en la fase de distribución. Dado que US importa prácticamente todo su óxido de disprosio, el margen para proteger a los compradores de las fluctuaciones de los costes en las fases iniciales, que se originan en la fuente, es muy limitado.
• Por el lado de la demanda, la situación se mantuvo estable. Las ventas minoristas crecieron un 5,42 % interanual en septiembre de 2025, según la Encuesta Mensual de Comercio Minorista de la Oficina del Censo, lo que mantuvo el ritmo de las compras de electrónica de consumo. El mayor apoyo provino del lado estructural: los calendarios de producción de vehículos eléctricos y los continuos compromisos de capacidad eólica marina significaban que la cadena de suministro de imanes estaba comprando activamente, y que la demanda de referencia no iba a desaparecer independientemente de lo que mostraran los datos macroeconómicos trimestrales.
• Los precios del gas natural en Henry Hub se debilitaron a lo largo del trimestre, lo que alivió en parte la presión sobre los costes operativos de las instalaciones de distribución y procesamiento de US El efecto sobre los precios de importación en destino fue modesto, dado que la mayor parte de la determinación de los costes tiene lugar en China, no en US, pero fue suficiente para compensar parte del viento en contra del CPI y evitar que el índice subiera.
• El panorama general del sector manufacturero fue más cauteloso. La producción industrial creció solo un 0,1 % intermensual en septiembre de 2025, según la publicación G.17 de la Reserva Federal, y una tasa de desempleo del 4,3 %, combinada con un índice de precios al productor (IPP) interanual del 2,6 % en agosto, apuntaba a algunos retos de absorción de costes en los sectores downstream. Las aplicaciones de motores y maquinaria no estaban generando el volumen de compras que la situación de la demanda estructural podría sugerir.

¿Por qué cambió el precio del óxido de disprosio en septiembre de 2025 en Norteamérica?

• Un aumento del 3,0 % en el CPI y los elevados costes de cumplimiento de la normativa medioambiental impulsaron al alza los costes de producción y manipulación. Al ser un mercado que importa todo lo que consume, US tenía muy poco margen de maniobra entre las fluctuaciones de los costes en las fases iniciales de la cadena y lo que pagaban los compradores.
• Las sólidas ventas minoristas y la contratación constante de los sectores de los vehículos eléctricos y la energía eólica impidieron que la demanda se debilitara, como podrían haber sugerido los débiles datos de producción industrial. Ambas señales se compensaron en gran medida entre sí, por lo que el índice general terminó donde había comenzado.
• La moderación de los precios del Henry Hub proporcionó una modesta compensación a las presiones de costes procedentes del CPI. No fue un efecto grande, pero sí lo suficientemente significativo como para inclinar la balanza hacia la estabilidad en lugar de hacia un modesto movimiento al alza.

Precios del óxido de disprosio en APAC

En China, el índice de precios del óxido de disprosio cayó intertrimestralmente en el tercer trimestre de 2025. La comparación se realizó con respecto a un segundo trimestre que se había visto impulsado al alza por la crisis de suministro de abril, por lo que ya se había descontado cierta corrección. Pero la debilidad del tercer trimestre fue más que una simple reversión a la media. Dado que los canales de exportación seguían restringidos por el retraso en la concesión de licencias, el material que normalmente se habría enviado al extranjero se acumulaba en el mercado nacional, y ese excedente estaba ejerciendo el efecto que los excedentes siempre tienen sobre los precios. La débil demanda interna, debido a la contracción del sector manufacturero y a la baja confianza de los consumidores, significaba que no había nadie en el lado chino que cubriera el déficit.

• Los costes en las fases iniciales de la cadena de suministro evolucionaban en la dirección equivocada para los productores. Los costes del concentrado de tierras raras subieron ligeramente durante el tercer trimestre de 2025, a medida que se endurecía la regulación minera en virtud de las revisiones de agosto de 2025 del Ministerio de Recursos Naturales de China. La presión entre el aumento de los costes de los insumos y la caída de los precios internos del óxido era real, y los operadores más pequeños, que carecían del respaldo estatal para absorberla, la estaban sintiendo con mayor intensidad que los grandes grupos.
• La Oficina Nacional de Estadística de Chinainformó de que la producción manufacturera de alta tecnología y la generación de energía eólica crecieron durante el tercer trimestre de 2025, lo que normalmente sería positivo para la demanda de tierras raras. El problema era el PMI manufacturero: se encontraba en contracción en septiembre de 2025, lo que significaba una reducción de los nuevos pedidos y una ralentización de la producción en el conjunto de la economía industrial. El crecimiento de unos pocos sectores no equivale a que el entorno de la demanda agregada sea favorable.
• Los datos de precios reflejaban claramente la deflación. Los precios al consumo cayeron un 0,3 % y los precios al productor un 2,3 % interanual en septiembre de 2025, según la Oficina Nacional de Estadísticas. En ese entorno, es difícil mantener estable el precio de cualquier materia prima, y mucho menos impulsarlo al alza.
• Los envíos de imanes de tierras raras se contrajeron en septiembre de 2025, y los datos de importación de US mostraban una fuerte caída en los volúmenes de imanes de origen chino. La confianza de los consumidores se situó en un débil 89,6 según los datos de la encuesta de la Oficina Nacional de Estadísticas, y la tasa de desempleo fue del 5,2 %. Ninguna de estas cifras sugería que fuera inminente una recuperación de la demanda impulsada por el consumo.
• El aumento interanual del 6,5 % en la producción industrial y del 3,0 % en las ventas minoristas en septiembre de 2025 fueron las dos cifras que se situaban en el lado opuesto del balance, según los datos publicados por la Oficina Nacional de Estadísticas. Evitaron que el mercado cayera aún más, pero no pudieron contrarrestar el peso de los factores que empujaban los precios a la baja.

¿Por qué varió el precio del óxido de disprosio en septiembre de 2025 en la región APAC?

• La débil confianza de los consumidores, situada en 89,6, y un PMI manufacturero en contracción frenaron la actividad de compra en los sectores que representan la mayor parte de la demanda de óxido de disprosio de China. Las cifras económicas generales parecían positivas en algunos aspectos; las cifras que importan para la demanda de óxido, no.
• La caída del 2,3 % del PPI y del 0,3 % del CPI en septiembre, en términos interanuales, reflejó una corriente deflacionista que atravesaba la economía en general y a la que los precios de las tierras raras no eran inmunes, independientemente de lo que estuviera haciendo el lado de la oferta.
• La contracción de los envíos de imanes en septiembre eliminó una señal clave de la demanda en un momento en que el mercado nacional ya se encontraba en una situación débil. Una menor producción de imanes significa una menor compra de óxido. Las cuentas no eran complicadas.

Precios del óxido de disprosio en Europa

En Alemania, el índice de precios del óxido de disprosio cayó intertrimestralmente en el tercer trimestre de 2025. Para entenderlo, conviene saber cómo comenzó el trimestre: los precios CIF europeos se habían disparado en el segundo trimestre tras el anuncio de las licencias de exportación en abril, y los precios al contado casi se triplicaron en cuestión de semanas. El tercer trimestre supuso, en parte, una corrección de ese pico, a medida que las aprobaciones de las licencias comenzaron a surtir efecto y pasó la fase más aguda de las compras motivadas por el pánico. Pero también se trató de una auténtica historia de debilidad de la demanda. La industria manufacturera alemana se estaba contrayendo, el sector automovilístico se encontraba bajo presión estructural y los equipos de compras, con carteras de pedidos a plazo reducidas, no iban a pagar precios elevados para acumular existencias que aún no necesitaban.

• Los precios al productor alemanes cayeron un 1,7 % interanual en septiembre de 2025, según Destatis, la Oficina Federal de Estadística. Ese movimiento se extendió por toda la economía industrial y se tradujo en menores costes efectivos de importación de óxidos de tierras raras, lo que supuso un cierto alivio respecto al pico del segundo trimestre, aunque los niveles CIF absolutos seguían siendo elevados en comparación con las normas históricas.
• La producción industrial en Alemania descendió un 1,0 % interanual en septiembre de 2025, según Destatis. Esa cifra es relevante porque los sectores automovilístico y de ingeniería de precisión de Alemania son los dos mayores consumidores de imanes que contienen disprosio en el país, y ambos se encontraban por debajo de la tendencia. Una menor producción implica menos compras de imanes, y menos compras de imanes implican una menor demanda de los óxidos de tierras raras que se utilizan en su fabricación.
• El PMI manufacturero se mantuvo en contracción durante el tercer trimestre de 2025. Para los responsables de compras, el PMI suele ser una señal más útil que los datos de producción, ya que es prospectivo; un PMI en contracción implica menos pedidos entrantes, lo que significa menos urgencia por acumular existencias de materia prima. Ese es precisamente el entorno que mantuvo moderadas las compras de óxido de disprosio en Europa durante el tercer trimestre.
• Las ventas minoristas alemanas crecieron un 0,2 % interanual en septiembre de 2025 según Destatis, y la tasa de desempleo del 6,3 % se mantuvo estable, lo que al menos significaba que las compras de electrónica de consumo no se estaban desplomando. El aumento del 2,4 % del CPI añadió cierta presión a los costes de distribución, creando un panorama de costes mixto para los intermediarios que gestionan las importaciones de tierras raras.

¿Por qué cambió el precio del óxido de disprosio en septiembre de 2025 en Europa?

• La caída interanual del 1,0 % de la producción industrial alemana en septiembre redujo los volúmenes de compra de los sectores manufactureros que impulsan la mayor parte del consumo de óxido de disprosio. Cuando las fábricas funcionan a un ritmo más lento, los compradores de tierras raras se mantienen a la espera.
• La contracción del PMI manufacturero a lo largo del tercer trimestre indicó a los equipos de compras que las condiciones no iban a mejorar, lo que mantuvo bajas las intenciones de acumulación de existencias y sustentó la presión a la baja sobre los precios. Los vendedores que intentaron mantenerse firmes se encontraron con compradores que se mantuvieron a la espera.
• La caída interanual del 1,7 % en los precios al productor confirmó que el movimiento a la baja tenía una base real en la estructura de costes, y no solo un sentimiento de debilidad detrás. La corrección de precios tenía una base real.

Resumen de precios del óxido de disprosio del tercer trimestre de 2025 (frente al segundo trimestre de 2025)

Fuentes: Oficina de Estadísticas Laborales de US, CPI de septiembre de 2025; Oficina del Censo de US, Encuesta mensual sobre el comercio minorista, septiembre de 2025; Publicación de la Reserva Federal G.17 sobre producción industrial, septiembre de 2025; Oficina Nacional de Estadística de China, tercer trimestre de 2025; Destatis, septiembre de 2025; Evaluaciones de óxido de disprosio de Argus Media; Notificaciones normativas del Ministerio de Recursos Naturales de China, agosto de 2025; Resúmenes de productos minerales del Servicio Geológico de los Estados Unidos, 2025; Centro de Estudios Estratégicos e Internacionales, abril de 2025.

Factores clave que influyen en los precios del óxido de disprosio

1.  Controles de exportación y política reguladora de China

Nada influye más rápidamente en los precios del óxido de disprosio que una decisión tomada en Pekín. El requisito de licencia del 4 de abril de 2025 para siete elementos de tierras raras medias y pesadas fue la medida política individual de mayor repercusión en este mercado desde los recortes de las cuotas de exportación de 2010, que llevaron los precios a máximos históricos. Triplicó los precios al contado europeos en cuestión de semanas y, al mismo tiempo, deprimió los precios internos chinos al crear un excedente que no se podía exportar. La suspensión de noviembre de 2025 supuso un respiro, pero dejó la arquitectura estructural del mercado de dos niveles totalmente intacta. La expiración de dicha suspensión en noviembre de 2026 es la variable más importante a corto plazo en las perspectivas de precios a nivel mundial. Seguir de cerca al Ministerio de Comercio y al Ministerio de Recursos Naturales, junto con los Resúmenes de Productos Minerales del Servicio Geológico de los Estados Unidos y la Evaluación de Materiales Críticos del Departamento de Energía de los Estados Unidos, ofrece la mejor visión de dominio público sobre de dónde es probable que provenga la próxima intervención política.

2.  Demanda del sector de imanes de NdFeB y ritmo de la transición energética

Donde van los imanes, le sigue el óxido de disprosio. El sector de los imanes permanentes de NdFeB representa la mayor parte del consumo mundial de disprosio, y su demanda varía en función de los calendarios de producción de vehículos eléctricos, las tasas de instalación de aerogeneradores y los ciclos de adquisición de material de defensa. El cambio estructural hacia los híbridos en 2024 demostró que la relación no es simplemente una función del número de vehículos de nueva energía que se venden: las opciones de arquitectura afectan a la cantidad de disprosio que se utiliza en cada uno, y un mercado que crece en volumen al tiempo que se decanta por sistemas de propulsión de menorpuede generar una demanda de óxido estancada a pesar del crecimiento generalizado de los EV. El Global EV Outlook y el World Energy Outlook de la IEA son las fuentes públicas más citadas para proyectar las necesidades de tierras raras vinculadas a los objetivos de despliegue de energía limpia. Los volúmenes de producción de NdFeB de China y los datos trimestrales de producción de EV e híbridos de los principales mercados automovilísticos son los indicadores adelantados más directos de hacia dónde se dirige la demanda de óxido a corto plazo.

3.  Interrupciones del suministro de Myanmar y disponibilidad de materia prima

Gran parte del disprosio que finalmente se convierte en óxido en una refinería china comienza su recorrido en los estados de Kachin y Shan, en Myanmar. La toma de control por parte del Ejército de Independencia de Kachinde zonas mineras clave y el posterior cierre de la frontera china interrumpieron una cadena de suministro de la que habían llegado a depender los procesadores chinos de tierras raras pesadas, con unas importaciones desde Myanmar de aproximadamente 40 000 toneladas en los primeros nueve meses de 2024, antes de que se produjera el cierre. Las reservas de inventario de los procesadores absorbieron el impacto inicial, pero ese colchón se va reduciendo cada trimestre. La restricción acaba repercutiendo en la disponibilidad de óxido con un desfase de varios meses, lo que convierte la situación de la frontera de Myanmar y los se convierten en dos de las variables de seguimiento secundarias más importantes en este mercado en la actualidad.

4.  Desarrollo de la producción fuera de China

Se está construyendo la cadena de suministro alternativa, aunque lentamente. Lynas Rare Earths produjo su primer óxido de disprosio separado en mayo de 2025 y tiene como objetivo una producción de 250 toneladas métricas anuales de disprosio. Energy Fuels produjo el primer kilogramo a escala comercial de óxido de disprosio con una pureza del 99,9 % en White Mesa en agosto de 2025. Iluka Resources tiene una refinería en construcción en Australia Occidental con el objetivo de producir hasta 750 toneladas anuales de tierras raras pesadas, cuya puesta en marcha está prevista para 2027. El Departamento de Defensa de US destinó 120 millones de dólares a través de subvenciones del Título III de la DPA para la planta de procesamiento de tierras raras pesadas de Lynas USA. Todo ello reviste una gran importancia estratégica. Pero nada de ello representa una alternativa de suministro a corto plazo frente a la posición dominante de China. El seguimiento de la rapidez con la que esta capacidad entre realmente en funcionamiento, frente al plazo que establece la expiración de la suspensión en noviembre de 2026, es la variable clave a largo plazo para determinar si la bifurcación de precios observada desde abril de 2025 se modera o sigue ampliándose.

5.  Riesgo geopolítico y la prima de acceso

El óxido de disprosio se ha estado negociando a dos precios desde abril de 2025: uno dentro de China y otro fuera de ella. En 2025, los valores CIF de Norteamérica se situaban aproximadamente en 4,4 veces el precio de referencia ex fábrica chino según Benchmark Mineral Intelligence, y se prevé que ese múltiplo se amplíe aún más para 2027 si no se produce una expansión sustancial de la capacidad de procesamiento fuera de China. El conflicto de Ormuz de febrero de 2026 añadió un nuevo componente de coste a la prima del régimen de licencias existente, a través del aumento de las tarifas de transporte, el incremento de los seguros contra riesgos de guerra y la escalada de los costes energéticos en la fase de procesamiento. El análisis de minerales críticos del CSIS, la Evaluación de Materiales Críticos del Departamento de Energía de US y los informes sobre la cadena de suministro de la IEA ofrecen el marco de dominio público más fiable para hacer un seguimiento de cómo es probable que evolucione la prima de riesgo geopolítico incorporada en los precios fuera de China.

6. Investigación sobre sustitución y reducción de la intensidad por unidad

El procesamiento por difusión en los límites de grano, desarrollado principalmente en Japón, ha reducido la carga de disprosio necesaria por kilogramo de imán de NdFeB de alto rendimiento en comparación con los diseños de aleaciones anteriores. ElInstituto Nacional de Ciencia de Materiales de Japón, el Laboratorio Nacional de Oak Ridge y el Laboratorio Nacional de Energía Renovable han publicado trabajos sobre formulaciones con menor contenido de disprosio que mantienen las propiedades de estabilidad térmica que necesitan los sectores de los vehículos eléctricos y de la defensa. Nada de esto está alterando el mercado a nivel trimestral; sino que se desarrolla a lo largo de ciclos de desarrollo de productos y conversión de la fabricación que se miden en años, no en meses. Sin embargo, en un horizonte de cinco a diez años, la reducción continua de la intensidad podría limitar el crecimiento de la demanda incluso en un contexto de fuerte implantación de los vehículos eléctricos y la energía eólica, por lo que merece la pena seguir la literatura técnica de estas instituciones en busca de señales de cambios en las formulaciones que sean comercialmente relevantes.

Cómo puede ayudar Expert Market Research

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El precio del óxido de disprosio no varía por una sola razón. Las decisiones chinas sobre control de exportaciones, los ciclos de demanda de imanes de NdFeB, las interrupciones en el suministro de materia prima de Myanmar, las tasas de inversión en transición energética, las condiciones macroeconómicas en las regiones consumidoras y la prima de acceso geopolítica que ha dividido el mercado desde abril de 2025 interactúan de manera diferente según el trimestre y la geografía. Hacer un seguimiento de todo ello en tiempo real y saber qué señal está determinando realmente el precio que tiene ante sí este mes requiere algo más que una simple revisión trimestral de los datos.

Expert Market Research ofrece inteligencia de precios continua sobre óxidos de tierras raras, minerales críticos y materiales avanzados, incluidos el óxido de disprosio, el óxido de neodimio, el óxido de praseodimio y el óxido de terbio. Cada actualización de precios viene acompañada del contexto que la hace útil: qué ha impulsado el movimiento, hacia dónde apuntan las señales normativas y de demanda, y cómo se presenta la cadena de suministro de cara al próximo trimestre. Los modelos de previsión ayudan a los equipos de compras y estrategia a adelantarse a los movimientos direccionales en lugar de reaccionar a ellos a posteriori.

Para los clientes de la cadena de suministro de vehículos eléctricos, la energía eólica, la defensa y el sector aeroespacial, o la fabricación de electrónica avanzada, equivocarse en el momento de la adquisición de óxido de disprosio conlleva un coste real. La diferencia entre comprar antes de una intervención china en el suministro y quedarse sin existencias en los mercados al contado se traduce directamente en presión sobre los márgenes y problemas en los calendarios de producción que tardan trimestres en resolverse.

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