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Precios del oro: resumen de la oferta y la demanda
La India siguió siendo el mercado del oro más caro de los analizados, aunque registró un descenso de algo más del 8,8 % en el segundo trimestre de 2026, situándose cerca de los 5.070,00 USD/OZ frente a los aproximadamente 5.560,00 USD/OZ del primer trimestre, a medida que el retroceso global desde los máximos históricos de enero&#que se extendió a todos los mercados. La media mundial pasó de cerca de 5.268,00 USD/onza a unos 4.803,00 USD/onza durante el mismo trimestre, lo que supone un descenso de algo más del 8,8 %. Incluso tras este retroceso, los precios siguen siendo notablemente elevados en comparación con el año anterior, con un aumento de aproximadamente el sesenta por ciento, y es probable que la media mundial se sitúe en el rango de entre 4.600 y 5.200 USD por onza durante la segunda mitad del año, con una volatilidad que seguirá siendo inusualmente alta.
El oro es un metal precioso valorado desde hace milenios como reserva de riqueza, activo de reserva monetaria y material para la industria y la joyería. Se cotiza internacionalmente en onzas troy, siendo el mercado COMEX de Estados Unidos la principal referencia mundial. La demanda de inversión incluidos los fondos cotizados en bolsa y el oro físico, las compras de reservas por parte de los bancos centrales y el consumo en joyería impulsan la demanda, mientras que la producción minera y las ventas de los bancos centrales determinan la oferta. Dado que el oro actúa como activo refugio, la inestabilidad geopolítica, los niveles de deuda pública y las preocupaciones por la devaluación monetaria, la actividad de compra de los bancos centrales y las expectativas sobre los tipos de interés reales son los factores que realmente mueven el precio de un trimestre a otro, lo que a menudo eclipsa las dinámicas más graduales de oferta y demanda que rigen la mayoría de las demás materias primas.
Previsión del precio del oro para 2026
La persistente inestabilidad geopolítica, los elevados niveles de deuda pública y la continua actividad de compra de los bancos centrales no muestran signos claros de reversión, lo que apunta a que los precios se mantendrán elevados durante el segundo semestre de 2026, incluso tras el retroceso del segundo trimestre desde los máximos históricos. Es probable que la volatilidad se mantenga inusualmente alta, dada la brusquedad de los movimientos del mercado este año.
Una nueva huida hacia activos refugio, impulsada por una nueva escalada geopolítica o una pérdida de confianza en la sostenibilidad de la deuda pública, podría ser lo que empuje los precios de nuevo hacia el máximo histórico de enero o incluso más allá. Por el contrario, una estabilización sostenida en los mercados de bonos y un cambio generalizado hacia el apetito por el riesgo entre los inversores podrían ser los factores que hagan que el mercado se sitúe por debajo de esta previsión.
| Región | Rango de precios para 2026 (USD/OZ) | Perspectivas |
| Media mundial | 4.600 - 5.200 | Elevada volatilidad tras el retroceso desde los máximos históricos |
| Estados Unidos | 4.500 - 5.100 | Índice de referencia del COMEX, sensible a las condiciones del mercado de bonos del Tesoro |
| India | 4.950 - 5.550 | La prima de los aranceles de importación mantiene al mercado como el más caro |
| China | 4.700 - 5.300 | Las compras del banco central respaldan una demanda sostenida |
| Suiza | 4.510 - 5.110 | Sigue de cerca el índice de referencia internacional al contado |
Para el trimestre que finaliza en junio de 2026
Precios del oro en el segundo trimestre de 2026:
- Estados Unidos: 4.650,00 USD/OZ
- India: 5.070,00 USD/OZ
- China: 4.830,00 USD/OZ
- Suiza: 4.660,00 USD/OZ
Precios del oro en Estados Unidos
El índice de referencia de Estados Unidos bajó de unos 5.100,00 USD/OZ a cerca de 4.650,00 USD/OZ, lo que supone un descenso de algo más del 8,8 %. Este retroceso se debió, en parte, a un retroceso parcial respecto a los máximos históricos alcanzados a principios de año, junto con la intervención en el mercado de bonos del Tesoro, que alivió parte de la presión de las operaciones especulativas contra la devaluación.
¿Por qué varió el precio del oro en el segundo trimestre de 2026 en Estados Unidos?
Como podemos ver, el oro no se mueve en línea recta ni siquiera durante una fuerte tendencia alcista, y el retroceso de este trimestre&#el retroceso se produjo después de que el metal alcanzara un máximo histórico por encima de los 5.600,00 USD/OZ a finales de enero. El retroceso refleja la recogida de beneficios y una modesta estabilización en los mercados de bonos, más que un cambio de tendencia en los factores subyacentes.
Precios del oro en la India
La India siguió siendo, con diferencia, el mercado más caro, aunque el precio bajó de unos 5.560,00 USD/OZ a cerca de 5.070,00 USD/OZ, lo que supone un descenso de algo más del 8,8 %. Fue este mismo retroceso global desde los máximos históricos, sumado a la estructura de aranceles de importación de la India, lo que provocó el descenso.
¿Por qué varió el precio del oro en el segundo trimestre de 2026 en la India?
Los aranceles de importación sobre el oro que entra en la India añaden una prima significativa con respecto al precio de referencia internacional, y es este margen estructural, combinado con el retroceso global más amplio desde los máximos históricos de enero, lo que explica por qué la India sigue siendo el mercado más caro del que se tiene constancia y se ha movido al unísono con el retroceso global este trimestre.
Precios del oro en China
El precio en China bajó de unos 5.300,00 USD/OZ a cerca de 4.830,00 USD/OZ, lo que supone un descenso de algo más del 8,9 %. Fue el retroceso global desde los máximos históricos, compensado solo en parte por las continuas compras de los bancos centrales, lo que provocó esta caída.
¿Por qué varió el precio del oro en el segundo trimestre de 2026 en China?
La sólida demanda de inversión y las continuas compras de los bancos centrales, especialmente en China, han mantenido un suelo en este mercado incluso cuando los precios retrocedieron desde los máximos históricos de enero, y es esta combinación de compras institucionales persistentes y enfriamiento de la demanda especulativa la que explica el ritmo moderado del retroceso chino en relación con la subida inicial.
Precios del oro en Suiza
El precio en Suiza bajó de unos 5.110,00 USD/OZ a cerca de 4.660,00 USD/OZ, lo que supone un descenso de algo más del 8,8 %. Fue el retroceso global desde los máximos históricos, seguido de cerca dado el papel de Suiza como centro de refinado y comercio de lingotes, lo que provocó el retroceso.
¿Por qué varió el precio del oro en el segundo trimestre de 2026 en Suiza?
El precio del oro en Suiza es el que más se acerca al índice de referencia internacional al contado de todos los mercados analizados aquí, ya que el país funciona principalmente como centro de refinado y comercio de lingotes, más que como un mercado de consumo impulsado por el comercio minorista, y es esta posición estructural la que explica por qué los precios suizos siguen el índice de referencia mundial casi al pie de la letra.
Para el trimestre que finalizó en marzo de 2026
Precios del oro en el primer trimestre de 2026:
- Estados Unidos: 5.100,00 USD/OZ
- India: 5.560,00 USD/OZ
- China: 5.300,00 USD/OZ
- Suiza: 5.110,00 USD/OZ
Precios del oro en Estados Unidos
El precio se disparó hasta rozar los 5.100,00 USD/OZ en el primer trimestre de 2026, lo que supone un aumento de algo más del 17,2 % con respecto al cuarto trimestre de 2025, alcanzando un máximo histórico por encima de los 5.600,00 USD/OZ a finales de enero, antes de moderarse ligeramente durante febrero y marzo.
¿Por qué varió el precio del oro en el primer trimestre de 2026 en Estados Unidos?
La persistente inestabilidad mundial, los niveles de deuda pública en alza y un cambio generalizado hacia activos refugio en un contexto de incertidumbre geopolítica y monetaria impulsaron una de las subidas trimestrales más pronunciadas en la historia del metal&#historia de este metal, y fue esta combinación de factores la que impulsó al oro a su cierre récord por encima de los 5.600,00 USD/OZ el 28 de enero.
Precios del oro en la India
El precio se disparó hasta situarse cerca de los 5.560,00 USD/OZ en el primer trimestre de 2026, lo que supone un aumento de algo más del 17,2 % con respecto al cuarto trimestre de 2025, siguiendo la subida del índice de referencia mundial hasta niveles récord, al tiempo que se aplicaba
¿Por qué varió el precio del oro en el primer trimestre de 2026 en la India?
La estructura combinada de derechos de importación de la India añade una prima constante al precio internacional del oro, y fue este recargo estructural, sumado a las mismas fuerzas globales que impulsaron la subida récord del metal, lo que elevó el índice de referencia indio incluso por encima del precio internacional en términos absolutos.
Precios del oro en China
El precio se disparó hasta cerca de 5.300,00 USD/OZ en el primer trimestre de 2026, lo que supone un aumento de algo más del 17,2 % con respecto al cuarto trimestre de 2025, siguiendo la subida del índice de referencia mundial&#hasta alcanzar niveles récord, a lo que se sumó la prima interna habitual de China.
¿Por qué varió el precio del oro en el primer trimestre de 2026 en China?
El mercado interno del oro en China ha mantenido una prima constante con respecto al índice de referencia internacional, lo que refleja una fuerte demanda minorista e institucional, y fue esta prima, combinada con las mismas fuerzas globales que impulsaron la subida récord del metal, la que llevó el precio chino a nuevos máximos junto con el resto del mercado.
Precios del oro en Suiza
El precio se disparó hasta situarse cerca de los 5.110,00 USD/OZ en el primer trimestre de 2026, lo que supone un aumento de algo más del 17,2 % con respecto al cuarto trimestre de 2025, siguiendo la subida del índice de referencia mundialhasta alcanzar niveles récord, con una prima regional mínima debido al papel de Suiza como centro de refinado.
¿Por qué varió el precio del oro en el primer trimestre de 2026 en Suiza?
Como importante centro de refinado y comercio de lingotes, el precio del oro en Suiza refleja fielmente el índice de referencia internacional al contado, y fue precisamente la misma combinación de inestabilidad geopolítica, aumento vertiginoso de la deuda pública y demanda de refugio seguro que impulsó el repunte mundial la que llevó al precio suizo a su propio máximo histórico este trimestre.
Tendencias trimestrales del precio del oro
Este mercado subió de forma constante a lo largo de 2025, antes de que un repunte extraordinario y un retroceso parcial marcaran el año 2026. Cerca de los 2.900,00 USD/OZ en el primer trimestre de 2025, subió hasta unos 3.100,00 USD/OZ, rozando los 3.600,00 USD/OZ, y se situó cerca de los 4.400,00 USD/OZ en el cuarto trimestre, antes de dispararse hasta unos 5.268,00 USD/OZ en el primer trimestre de 2026, tras el repunte récord de enero, para luego moderarse hasta situarse cerca de los 4.803,00 USD/OZ en el segundo trimestre. Esto supone una subida de aproximadamente el 65,6 % a lo largo de todo el periodo, un movimiento extraordinario para un mercado de esta envergadura.
| Trimestre | Precio (USD/OZ) | Variación intertrimestral | Tendencia |
| Q2 2026 | 4.803 | -8,8 % | ↓ A la baja |
| Q1 2026 | 5.268 | +19,7 % | ↑ Al alza |
| Q4 2025 | 4.400 | +22,2 % | ↑ Al alza |
| Q3 2025 | 3.600 | +16,1 % | ↑ Al alza |
| Q2 2025 | 3.100 | - | - Estable |
| Q3 2026 | En curso | - | - En curso |
¿Cuál fue el precio del oro en 2025?
La sólida demanda de inversión, las continuas compras de los bancos centrales y la creciente inestabilidad geopolítica y fiscal fueron los factores que impulsaron uno de los movimientos anuales más espectaculares en la historia de este mercado a lo largo de 2025. La media mundial abrió cerca de los 2.900,00 USD/OZ en el primer trimestre y subió hasta situarse cerca de los 4.400,00 USD/OZ en el cuarto trimestre, lo que supuso un aumento de algo más del 51,7 % en el año, antes de que se produjera una subida aún más pronunciada hasta máximos históricos en las primeras semanas de 2026.
Precios del oro en Estados Unidos en 2025
El índice de referencia de Estados Unidos subió desde unos 2.850,00 USD/OZ en el primer trimestre de 2025 hasta cerca de 4.350,00 USD/OZ en el cuarto trimestre, lo que supone un aumento de algo más del 52,6 % en el año, una evolución extraordinaria incluso para los estándares históricos del oro'. Fueron la sólida demanda de inversión, las continuas compras de los bancos centrales y un mundo marcado por la inestabilidad geopolítica y el aumento vertiginoso de la deuda pública los factores que impulsaron la subida sostenida a lo largo de 2025, con una aceleración pronunciada del ritmo en el último trimestre.
Precios del oro en la India en 2025
El índice de referencia indio subió desde unos 3.100,00 USD/OZ en el primer trimestre de 2025 hasta cerca de 4.730,00 USD/OZ en el cuarto trimestre, lo que supone un aumento de algo más del 52,6 % en el año, siguiendo la, al tiempo que mantuvo su habitual prima por derechos de importación durante todo el año. La fuerte demanda del sector minorista y de la joyería, sumada a los mismos flujos globales hacia activos refugio que impulsaban el mercado en general, mantuvo los precios indios entre los más altos de los cuatro mercados analizados a lo largo de todo el año.
Precios del oro en China en 2025
El índice de referencia chino subió desde unos 2.950,00 USD/OZ en el primer trimestre de 2025 hasta cerca de 4.500,00 USD/OZ en el cuarto trimestre, lo que supuso un aumento de algo más del 52,5 % en el año. Fueron las continuas compras del banco central, junto con la sólida demanda interna de inversión en un contexto de incertidumbre económica mundial, las que impulsaron la subida sostenida a lo largo de 2025, siguiendo de cerca el extraordinario repunte internacional durante todo el año.
Precios del oro en Suiza en 2025
El índice de referencia suizo subió de unos 2.860,00 USD/OZ en el primer trimestre de 2025 a cerca de 4.360,00 USD/OZ en el cuarto trimestre, lo que supone un aumento de algo más del 52,4 % en el año, siguiendo casi exactamente el precio al contado internacional, dado el papel de Suiza' papel como centro de refino y comercio, en lugar de un mercado impulsado por el comercio minorista. La sólida demanda global de inversión y las compras de los bancos centrales impulsaron la subida sostenida a lo largo de 2025.
Cómo podemos ayudarte
Expert Market Research: tu fuente de información en tiempo real sobre el precio del oro
La fijación del precio del oro depende de un conjunto de factores diferente al de la mayoría de las materias primas analizadas en esta serie, ya que funciona principalmente como activo refugio y de reserva, más que como insumo industrial; por ello, Expert Market Research sigue de cerca el riesgo geopolítico, la deuda pública y las preocupaciones sobre la devaluación de las monedas, así como la actividad de compra de los bancos centrales en los cuatro mercados aquí analizados. Esto se combina con datos sobre flujos comerciales y señales de demanda de inversión para elaborar las previsiones. Si necesita datos sobre los precios del oro, análisis personalizados o asesoramiento sobre estrategias de adquisición, nuestro equipo estará encantado de ayudarle.
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Preguntas clave respondidas en el informe
La inversión y las reservas representan la mayor parte de la demanda, incluyendo los fondos cotizados en bolsa, el oro físico y las reservas de los bancos centrales. El consumo en joyería y las aplicaciones industriales y electrónicas también suponen volúmenes significativos.
A fecha del segundo trimestre de 2026, la media en Estados Unidos se sitúa en torno a los 4.650,00 USD/OZ, en la India en unos 5.070,00 USD/OZ, en China cerca de los 4.830,00 USD/OZ, y Suiza, aproximadamente 4.660,00 USD/OZ. La estructura de aranceles de importación de la India hace que sea el país más caro.
El precio se disparó hasta alcanzar un máximo histórico por encima de los 5.600,00 USD/OZ a finales de enero, antes de retroceder ligeramente. La media mundial pasó de situarse cerca de los 4.400,00 USD/OZ en el cuarto trimestre de 2025 a unos 5.268,00 USD/OZ en el primer trimestre de 2026, para luego bajar hasta cerca de 4.803,00 USD/OZ en el segundo trimestre, lo que supone un descenso de algo más del 8,8 % en ese trimestre.
Una combinación de inestabilidad geopolítica persistente, niveles de deuda pública en alza y un cambio generalizado hacia activos refugio, en medio de la preocupación por la devaluación de las monedas, llevó al oro a alcanzar un máximo histórico por encima de los 5.600,00 USD/OZ el 28 de enero de 2026, coronando así una de las subidas más pronunciadas de la historia de este metal.
Es probable que la media mundial se sitúe en un rango de entre 4.600 y 5.200 dólares estadounidenses por onza, y que la volatilidad se mantenga inusualmente alta, dada la brusca evolución del mercado este año y la influencia continuada de la incertidumbre geopolítica y fiscal.
La India presenta el coste más elevado debido a su estructura de aranceles de importación. China le sigue de cerca gracias a su fuerte demanda interna, mientras que Estados Unidos y Suiza son los que más se acercan al índice de referencia internacional al contado.
Este informe se actualiza mensualmente; no obstante, dada la rapidez con la que evoluciona este mercado, puede ponerse en contacto directamente con el equipo para obtener precios en tiempo real.
La inestabilidad geopolítica y la demanda de activos refugio constituyen el núcleo del problema, junto con los niveles de deuda pública y las preocupaciones por la devaluación de la moneda, la actividad de compra de los bancos centrales y las expectativas sobre los tipos de interés reales.
Los bancos centrales de todo el mundo, especialmente en China, han sido compradores importantes, junto con inversores institucionales y particulares de Estados Unidos, la India y Europa. Suiza es un importante centro de refino y comercio de lingotes para el mercado mundial.
Las condiciones del mercado de deuda pública y la evolución de la política del Tesoro suelen ser un indicador temprano que conviene seguir, ya que afectan directamente a la dinámica de las operaciones de devaluación que han impulsado gran parte de la evolución de este año. Estar atento a los anuncios de compras de los bancos centrales también ayuda a anticipar cambios sostenidos en la demanda antes de que se reflejen en el precio al contado.
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