Precios del Níquel 2026-2027

Repercusiones geopolíticas de los precios del níquel en Irán, US e Israel

La persistente caída del precio del níquel en 2025, que pasó de 15,52 USD/kg en el primer trimestre a 15,02 USD/kg en el tercer trimestre debido al exceso de oferta de Indonesia, tuvo consecuencias estratégicas claras para Irán, Estados Unidos e Israel.

Para Irán, el níquel es estratégicamente fundamental en la fabricación de acero inoxidable, el procesamiento químico industrial y las aplicaciones de superaleaciones relacionadas con la defensa. Las sanciones internacionales restringen el acceso al níquel negociado en la LME y a las tecnologías avanzadas de refinado, lo que obliga a Irán a depender de acuerdos comerciales bilaterales limitados con socios que no están sujetos a sanciones. A nivel nacional, Irán posee yacimientos de níquel, pero carece de la infraestructura de procesamiento necesaria para competir con la rentabilidad del níquel refinado de Indonesia y China, lo que mantiene los costes de los insumos industriales estructuralmente elevados.

En el caso de Estados Unidos, los precios del níquel bajaron de 15,54 USD/kg a 15,26 USD/kg debido al debilitamiento de la demanda de baterías para vehículos eléctricos tras la expiración de la desgravación fiscal federal para vehículos eléctricos en septiembre de 2025. La amortización de 19 500 millones de dólares de Ford y una caída del 20 % en el interés por los vehículos eléctricos tras la expiración del crédito fiscal erosionaron significativamente el pilar de la demanda de baterías. Sin embargo, el creciente consumo de superaleaciones en el sector aeroespacial, la expansión del gasto en defensa y la inversión en infraestructura de centros de datos de IA proporcionan un apoyo estructural al consumo que contrarresta la debilidad del sector de las baterías.

Para Israel, la adquisición de níquel está estratégicamente vinculada a la fabricación de material de defensa, los componentes aeroespaciales y las aplicaciones industriales avanzadas que requieren superaleaciones a base de níquel. Los programas de modernización del sector de la defensa de Israel sostienen una demanda constante de níquel, mientras que la dependencia de las importaciones de un suministro referenciado a la LME expone a los compradores israelíes a la volatilidad de los precios impulsada por la política indonesia. El repunte de más del 30 % en enero de 2026, provocado por los recortes de cuotas de Indonesia, elevó directamente los costes de adquisición a plazo de Israel en los segmentos de defensa e industrial.

Conclusiones clave

• Gobierno: El entorno de sanciones de Irán bloquea el acceso al mercado de la LME y las importaciones de tecnología avanzada de refinado de níquel. US supervisa las cadenas de suministro de níquel por considerarlas estratégicamente críticas para las superaleaciones de defensa y la fabricación de baterías. Israel integra la adquisición de níquel en sus marcos de política industrial aeroespacial y de fabricación de defensa.
• Mercado: Irán se enfrenta a unos costes de importación estructuralmente elevados con una diversidad de proveedores muy limitada. US registró un modesto descenso de los precios hasta los 15,26 USD/kg en el cuarto trimestre, lo que crea oportunidades de adquisición a corto plazo. Israel se enfrenta a un riesgo significativo de los precios a plazo debido al repunte de 2026 impulsado por las cuotas de Indonesia&
• Adquisición: Los compradores iraníes dependen de canales bilaterales dirigidos por el Estado, con un acceso insignificante al mercado de la LME. Los compradores estadounidenses deberían implementar contratos a plazo de la LME para cubrirse frente a la volatilidad impulsada por las cuotas de Indonesia. Los compradores israelíes deberían diversificar entre fuentes de níquel europeas, australianas y filipinas para reducir el riesgo de concentración en una sola fuente.
• Los precios mundiales del níquel bajaron a lo largo de 2025, situándose entre 15,02 USD/kg y 15,52 USD/kg. El persistente exceso de oferta de Indonesia y la débil demanda de acero inoxidable fueron los principales factores que afectaron a los costes del níquel en todas las regiones.
• El noreste de Asia fue el mercado más caro, con 16,78 USD/kg durante el primer trimestre. La dependencia de las importaciones y las primas de transporte empujaron los precios del níquel muy por encima de las medias mundiales durante la mayor parte del año.
• Europa siguió de cerca la tendencia bajista mundial. La evolución de los precios del níquel se moderó, pasando de 15,35 USD/kg en el primer trimestre a 15,21 USD/kg en el cuarto trimestre; la demanda industrial no pudo evitar la caída.
• Norteamérica siguió el mismo patrón. Los precios del níquel bajaron de 15,54 USD/kg a 15,26 USD/kg, ya que la menor demanda de vehículos eléctricos y la debilidad del sector manufacturero lastraron el ánimo del mercado.
• Las previsiones del mercado del níquel para 2026 están muy divididas. La decisión de Indonesia de recortar las cuotas de mineral ha desencadenado una subida por encima de los 17 000 USD/MT a principios de 2026, pero el excedente estructural podría persistir.
• Indonesia es la incógnita. Los cambios en las políticas sobre regalías, cuotas y validez de las licencias están redefiniendo las tendencias de los precios del níquel de una forma que el mercado no había visto desde la prohibición de las exportaciones de 2020.

Fuentes: London Metal Exchange; Grupo Internacional de Estudio del Níquel; Expert Market Research

¿Qué es el níquel y por qué es importante?

El níquel es uno de esos metales en los que la mayoría de la gente nunca piensa, pero que, discretamente, sustenta una parte enorme de la industria moderna. Un metal de transición brillante, de color blanco plateado, muy apreciado por su resistencia a la corrosión y su durabilidad a altas temperaturas; alrededor del 60–65 % de todo el níquel se destina al acero inoxidable, lo que vincula los precios del níquel directamente a la construcción, la fabricación y los bienes de consumo.

Pero el níquel es también un material catódico fundamental en las baterías de iones de litio de los vehículos eléctricos, lo que sitúa los costes del níquel en la encrucijada entre la demanda industrial de la vieja economía y la transición energética de la nueva economía. El mercado mundial del níquel se valoró en aproximadamente USD 44 490 millones en 2025 (INSG). Cuando cambian las tendencias de los precios del níquel, los efectos se propagan desde las acerías de China hasta las gigafábricas de baterías de Europa y los talleres aeroespaciales de Norteamérica, todo al mismo tiempo.

Fuentes: London Metal Exchange; Servicio Geológico de los Estados Unidos; International Nickel Study Group (INSG)

¿Qué sectores están impulsando la demanda de níquel?

• Acero inoxidable: Aquí es donde se concentran los grandes volúmenes. Más del 60 % del níquel mundial se destina al acero inoxidable, donde mejora la resistencia a la corrosión y la integridad estructural. Cuando la producción de la construcción o la industria manufacturera cambia, la demanda de níquel sigue la misma tendencia (Bolsa de Metales de Londres; Servicio Geológico de los Estados Unidos).
• Baterías para vehículos eléctricos y almacenamiento de energía: Los cátodos con alto contenido en níquel (NMC 811, NCA) ofrecen una densidad energética superior para los vehículos eléctricos. Pero las composiciones químicas de LFP que no utilizan níquel están ganando cuota rápidamente: la cuota de NMC en la producción china de baterías cayó del 25 % al 18 % en los primeros nueve meses de 2025 (ING Research; Agencia Internacional de la Energía).
• Aleaciones y superaleaciones: Los sectores aeroespacial, de defensa y de generación de energía dependen de superaleaciones a base de níquel para las palas de turbina y los componentes de motores a reacción, con un crecimiento constante paralelo al gasto en defensa y la recuperación de la aviación (Servicio Geológico de los Estados Unidos).
• Otros usos industriales: El recubrimiento, la electrónica, el procesamiento químico y los sistemas de energía renovable proporcionan un consumo básico constante de níquel durante todo el año (Servicio Geológico de los Estados Unidos).

Fuentes: Bolsa de Metales de Londres; Servicio Geológico de los Estados Unidos; ING Research; Agencia Internacional de la Energía

Tendencia del precio mundial del níquel en 2025

El año 2025 no fue dramático para el níquel. No hubo crisis de suministro. No hubo ninguna sacudida en la demanda. Solo una tendencia a la baja persistente que nunca se invirtió. Los precios del níquel siguieron la dinámica de la oferta indonesia durante todo el año, con una demanda débil que añadió presión a la baja que a los compradores no les importó, pero a los productores sí.

El máximo del año hasta la fecha se registró en marzo, en 16 720 USD/MT, antes de desplomarse hasta 14 150 USD/MT en abril, en medio de los temores sobre los aranceles. Para el tercer trimestre, los precios del níquel se estabilizaron en torno a los 15 000-15 500 USD. El cuarto trimestre trajo consigo una modesta recuperación a medida que se intensificaban los debates sobre la política indonesia. ¿Pero cuál fue el tema predominante? El persistente exceso de oferta mantuvo un techo en los precios del níquel durante todo el año. Las existencias en los almacenes de la LME subieron de 164 028 TM en enero a 254 364 TM a finales de noviembre, lo que supone casi 100 000 TM de inventario adicional.

Fuentes: Datos de precios de Expert Market Research 2025; London Metal Exchange; INSG

Tendencias del precio del níquel en el noreste de Asia (2025)

El noreste de Asia —donde se encuentran China, Corea del Sur y Japón— registró los precios regionales más altos del níquel en 2025. La enorme demanda de importaciones y las primas de flete mantuvieron los costes del níquel en esta región constantemente por encima de los promedios mundiales.

El dominio de China fue innegable. En octubre, los cátodos chinos e indonesios representaban el 75 % del níquel almacenado en la LME, frente al 55 % registrado a principios de año. Las tendencias regionales de los precios del níquel se mantuvieron firmes debido a que el acero inoxidable siguió consumiendo este material. El repunte del cuarto trimestre reflejó el optimismo inicial en torno a los anuncios de cuotas de Indonesia.

Fuentes: Datos de precios de Expert Market Research; London Metal Exchange; Shanghai Metals Market

Tendencias del precio del níquel en Europa (2025)

Europa siguió la tendencia bajista mundial, pero se mantuvo ligeramente mejor. La limitada producción nacional implica una fuerte dependencia de las importaciones, y los precios del níquel siguieron los índices de referencia de la LME con modestas primas logísticas.

Los precios del níquel apenas variaron entre el primer y el segundo trimestre, lo que supone una estabilidad inusual en un mercado en desaceleración. La demanda de acero inoxidable y del sector aeroespacial se mantuvo firme, lo que proporcionó un suelo. En el tercer trimestre, el debilitamiento de los índices PMI manufactureros hizo bajar los precios del níquel. La recuperación del cuarto trimestre reflejó el sentimiento global vinculado a las señales políticas de Indonesia.

Fuentes: Datos de precios de Expert Market Research; Eurostat; Consejo Europeo de la Industria Química (Cefic)

Tendencias del precio del níquel en Norteamérica (2025)

Norteamérica siguió las tendencias mundiales con una salvedad: el fin de la desgravación fiscal para los vehículos eléctricos en US en septiembre, lo que modificó las expectativas de demanda de baterías que contienen níquel.

Antes de que expirara el crédito, las ventas de vehículos eléctricos en US alcanzaron un récord de 1,2 millones de unidades en nueve meses. Después de septiembre, el interés por los vehículos eléctricos cayó un 20 % y Ford se hizo cargo de una amortización de 19 500 millones de dólares. Los precios del níquel perdieron el pilar de la demanda de baterías justo cuando el exceso de oferta ya estaba pesando. Los productores occidentales de Australia y Canadá continuaron cerrando, ya que los bajos costes del níquel los hacían poco rentables.

Fuentes: Expert Market Research Pricing Data; U.S. Geological Survey; U.S. Energy Information Administration

¿Qué factores impulsaron los precios del níquel en 2025?

• Dominio de la oferta indonesia: Factor número uno. Indonesia representa más del 60 % del suministro mundial de níquel de mina. La expansión continua mantuvo el mercado en superávit, estimado en 209 000 toneladas para 2025 (INSG; ING Research).
• Acumulación de existencias en la LME: Las existencias en almacén aumentaron en casi 100 000 toneladas a lo largo del año hasta alcanzar máximos de cuatro años, lo que presionó directamente a la baja los precios del níquel (London Metal Exchange).
• Cambios en la química de las baterías: La aceleración de la adopción del LFP erosionó el principal motor del crecimiento de la demanda. La cuota de NMC en la producción china de baterías cayó del 25 % al 18 % en nueve meses (ING Research; Agencia Internacional de la Energía).
• Cierres de minas en Occidente: Savannah, Kambalda, Ravensthorpe y Nickel West de BHP cesaron su producción, ya que los bajos costes del níquel las hicieron inviables (Servicio Geológico de los Estados Unidos).
• Cambios en la política indonesia: Yakarta aumentó las regalías del 10 % al 14-19 % en abril y redujo la duración de las licencias mineras a un año en octubre, medidas que reestructuraron las tendencias de los precios del níquel a finales de año (Goldman Sachs Research).

Fuentes: INSG; London Metal Exchange; ING Research; Servicio Geológico de US; Goldman Sachs Research

Previsión del mercado del níquel para 2026

Bien, ¿y ahora qué? La previsión del mercado del níquel para 2026 es más controvertida que la de cualquier otro metal básico. Todo se reduce a una cosa: Indonesia.

El escenario alcista tiene un peso real. Indonesia recortó las cuotas de mineral de 379 millones de toneladas a aproximadamente 250-270 millones en 2026, lo que desencadenó una subida de más del 30 % que impulsó el níquel de la LME por encima de los 19 000 USD/MT en enero. Goldman Sachs elevó su previsión para 2026 a 17 200 USD/MT; Macquarie la situó en 17 750 USD/MT. Si Yakarta aplica los recortes, los precios del níquel tocarán fondo y subirán lentamente.

¿El escenario bajista? El Banco Mundial prevé 15 500 USD/MT, e ING pronostica 15 250 USD/MT, argumentando que los elevados inventarios limitarán cualquier repunte. El excedente sigue proyectándose en aproximadamente 261 000 TM, incluso tras los recortes de cuotas.

Rango de precios previsto para el níquel (2026)

La previsión del mercado del níquel depende de la aplicación de las cuotas. Si Indonesia cumple con ellas, la tendencia de los precios del níquel se desplazará estructuralmente al alza. Si las cuotas se revisan a mediados de año, el excedente persistirá y los precios del níquel se mantendrán dentro de un rango limitado.

Fuentes: Goldman Sachs Research; ING Research; Banco Mundial; INSG

Perspectivas clave de los analistas sobre el mercado del níquel

El precio del níquel es un buen barómetro para el conjunto de los metales básicos. Si va a seguir de cerca algunos aspectos de cara a 2026, que sean estos:

• Indonesia es la OPEP del níquel. Con más del 60 % del suministro mundial, las decisiones de Yakarta sobre cuotas y regalías establecen el mínimo y el máximo de los precios del níquel. El cambio hacia la disciplina de precios es el cambio estructural más importante en las tendencias de los precios del níquel de esta década.
• El excedente es real, pero se ha exagerado. La utilización real de la producción indonesia fue de aproximadamente el 55 % de las cuotas en 2025. La narrativa del «excedente fantasma» está redefiniendo la forma en que los analistas modelan los costes del níquel y los balances de suministro.
• La demanda de baterías está creciendo, pero de forma diferente. El auge de las baterías de LFP no acaba con la historia del níquel, sino que la transforma. La previsión del mercado del níquel depende de qué composiciones químicas se impongan en cada segmento de vehículos eléctricos.
• Los productores occidentales están en estado crítico. Hasta que los precios del níquel se mantengan por encima de los 20 000 USD/MT, las operaciones cerradas no se reanudarán, lo que concentrará aún más el riesgo de suministro en Indonesia.

Fuentes: Goldman Sachs Research; ING Research; London Metal Exchange; INSG

Conclusiones clave para compradores y fabricantes

Para compradores

• Cúbrase contra el riesgo de Indonesia. Los precios del níquel variaron más de un 30 % en cuatro semanas solo por la especulación sobre las cuotas. Los contratos a plazo y la cobertura en la LME reducen la exposición cuando un anuncio político altera el mercado.
• Vigile de cerca las tendencias en la composición química de las baterías: los cambios entre NMC y LFP modifican directamente las expectativas de consumo de níquel y su panorama de demanda futura.
• Diversifique sus fuentes de suministro. El mineral filipino, la laterita australiana y el níquel reciclado reducen el riesgo de concentración en las tendencias de los precios del níquel.

Para fabricantes

• Prepárese para un suelo de costes más alto. Las subidas de las regalías indonesias y los recortes de cuotas están elevando estructuralmente los costes de producción. Es poco probable que los costes del níquel vuelvan a situarse por debajo de los 14 000 USD/MT sin un colapso importante de la demanda.
• Invierta en reciclaje. La recuperación de níquel apto para baterías a partir de paquetes de vehículos eléctricos al final de su vida útil está ganando viabilidad y reduce la dependencia del suministro primario.
• Siga las aprobaciones de RKAB en tiempo real. Las aprobaciones de cuotas anuales implican que las tendencias del precio del níquel pueden cambiar con un solo anuncio. Incorpore esa volatilidad en los ciclos de planificación.

Fuentes: London Metal Exchange; Goldman Sachs Research; U.S. Geological Survey; INSG